Рубль: два возможных сценария


иллюстрация monetshop.ru
Финансовый год начался с позитивной динамики рубля, что не может не радовать. Соотношение рубль к доллару на торгах достигло отметки 29,37, что на полтора процента больше цен за закрытии торгов 30 декабря. Давайте посмотрим, повод ли это для оптимистичных прогнозов на дальнейшее развитие событий.

Основная причина укрепления валюты сейчас, в условиях, когда бюджетные дыры закрываются почти исключительно нефтедолларовым экспортом, - это индекс мировых цен на сырье. Цена на нефть медленно, но уверенно, иногда с небольшими отклонениями, растет в течение последних полутора лет - весь период после предшествующего обвала. В этот период, однако, рубль переживал различные периоды, не всегда будучи вполне устойчивым; он чутко среагировал на лопнувший пузырь ипотечного кредитования, а также весьма неуверенно держался в период депрессии в США, когда иностранный долларовый капитал в России вел себя крайне непредсказуемо.

Усилиями Центробанка за истекший год удалось немного "обогнать" для мировых индексов цену на рубль, что было произведено в расчете на то, что за периодом потери спроса на экспорт и вынужденно делаемых займов последует этап активности мировых рынков и восстановления прежних потоков вливания активов с Запада, США и (причем, как оказалось, в наибольшей степени) из азиатского региона. Последняя декада 2009 года была для рубля, пожалуй, наиболее рискованным периодом, когда любые волнения на мировых рынках могли спровоцировать реакцию роста инфляции и падения курса рубля. Также существовал риск сдвижения России с только-только занятой (и весьма выгодной) позиции лидера мирового энергоэкспортера. Неуверенность, которая выливалась в декабре в скачки безработицы и легкие волнения рубля, в принципе, имела под собой подосновы, однако год завершился весьма благополучно для страны.

То, что происходит с рублем сейчас, можно рассматривать двояко. На волне благополучных годовых отчетов по ВВП и инфляции, вкупе с растущим оживлением мировых рынков и ростом цен на нефть, вполне возможен рост рубля за границу его реальной стоимости. Проблемы с иностранными займами и внутренними российскими проблемами еще не решены до конца, а банковская система производит впечатление устойчивости в основном за счет своей недоразвитости. Тем не менее, общий оптимизм, который сейчас прослеживается едва ли не во всех секторах экономики, вполне может подстегнуть скачок рубля, за которым, при благополучном сценарии, последует сглаживание его курса до адекватного реалиям.

Если же экономические власти, в первую очередь Центробанк, будет делать расчет на долгосрочные перспективы, то логично ожидать корректировок рублевого курса. Подгонять идущий сейчас восстановительный процесс - значит создавать новые риски. Убыстрение процессов приведет, скорее всего, к новой нестабильности кредитов, что на опыте последних двух лет отлично понимают в Центробанке. Имеющаяся сейчас ситуация минимальной инфляции и медленного оживления кредитования может очень гармонично провести экономику России в новое десятилетие. Хотя, вообще-то, для оной неторопливость и спокойствие вообще вряд ли свойственны. Делать прогнозы в сложившейся ситуации - занятие достаточно неблагодарное.

Масла в огонь добавляет и то, что в среднесрочных перспективах (на 2-3 года) российская экономика должна устремиться в сторону хорошего стабильного подъема, в основном за счет разработки азиатского рынка, куда можно продавать нефть и газ. Самые оптимистичные перспективы, рисуемые в этом свете, подразумевают для страны лидерство в этой области и возможность диктовать свои цены на сырье (возможность чему дает наличие двух крупных рынков — на западе и на востоке). Длинные колебания  рубля с легким завышением его курса возможны и на ожиданиях от событий на этом фронте.

Семен Травников.

Страница просмотрена 85852 раз(а) c
Чтобы оставить комментарий необходима авторизация, если вы первый раз на сайте - зарегистрируйтесь
Мнения экспертов
Российский рынок акций закончил торги во вторник на позитивной ноте на волне повышения цен на сырую нефть, ко...
12.12.2017
SelectorNews