Цены на сырье и денежная политика США


иллюстрация www.forbes.ru
Заместитель председателя Совета управляющих Федеральной резервной системой США Джанет Йеллен выступила 11 апреля на собрании the Economic Club в Нью-Йорке с сообщением о зависимостях между ценами на сырьевые товары и денежно-кредитной политикой.

За последний год цены на сырьевые товары, - нефть, с/х продукцию, - выросли очень сильно, по некоторым ключевым пунктам рост составил около 100 %. Г-жа Йеллен в первую очередь задается вопросом о том, в чем причины этой тенденции.

В последнее время все чаще стали звучать разговоры о том, что рост сырьевых котировок может быть связан с проводимой ФРС политикой. Связь здесь простая: чем жестче позиция Резервной Системы в отношении кредитных ставок, тем больше давление снизу на сырьевые цены. Однако, полагает г-жа Йеллен, мнение это, по всей видимости, ошибочное, и причины следует искать скорее в мировых тенденциях: увеличении глобального спроса и проблемах в странах-экспортерах.

Выгодно ли США увеличение цен на сырьевые котировки? Г-жа Йеллен говорит, что ответ здесь однозначно отрицательный: как и всем прочим странам-импортерам сырья с развитыми экономическими системами, США будет не просто справиться с последствиями сырьевого бума лета 2010 - весны 2011. Это движение создаст дополнительное давление на инфляцию и необходимость ужесточения валютной политики.

Также г-жа Йеллен приводит такие доводы в пользу своей теории: цены на сырьевые товары выросли во всех основных мировых валютах, а не только в долларах США (и более того: с лета 2010 года доллар обесценился по отношению к мировой корзине примерно на 10 %); запасы сырой нефти и углеводородов в США не слишком увеличились за отчетный период.

Относительно последствий роста сырьевых индексов для экономики США г-жа Йеллен придерживается следующего мнения. Если, говорит она, восходящий тренд сохранится, то за 2011 год можно ожидать роста индекса потребительских цен в районе 4 %. Установленное ФРС значение инфляции в годовом исчислении на данный момент, - 2%. Т.о., следует подумать о том, каким образом лучше противодействовать давлению.

Также, говорит г-жа Йеллен, рост цен на сырье может отрицательно сказаться на реальном секторе экономике, - т.е. на той его части, которая работает в прилегающих областях и использует сырьевые ресурсы.

В свете сказанного оратор полагает, что денежно-кредитная политика США должна остаться адаптивной  на ближайший период времени. Риски сохранения давления на сырьевой индексы, как главный внешний фактор, и многочисленные проблемы в социальном секторе, высокий уровень безработицы и риски для бюджета, как внутренние факторы, диктуют необходимость сохранения ставки рефинансирования на низком уровне, - полагает г-жа Йеллен. Однако, успокаивает она, существенных рисков для общего восстановления пока что не предвидится.

Таким образом, можно сказать, что ухудшение положения среди стран-экспортеров и рост глобального спроса на ресурсы сыграли для экономики США роль «тормоза»: восстановление, хотя и не повернуло вспять, тем не менее значительно сбавило свои темпы. На средней и на короткой дистанциях экономика страны будет весьма сбавлять темпы, - а на долгой перспективе слишком много факторов неопределенности, чтобы делать какие-то прогнозы.

Семён Травников.

Страница просмотрена 1023 раз(а) c
Чтобы оставить комментарий необходима авторизация, если вы первый раз на сайте - зарегистрируйтесь
Мнения экспертов
Российский рынок акций закончил торги в четверг фактически около уровня открытия. Отсутствие новых идей на ф...
17.08.2017
SelectorNews