Котировки золота склонны к умеренному росту

В период с 15 по 19 июля котировки золота колебались в нешироком диапазоне, при этом макроэкономическая статистика этой недели оказывала поддержку стоимости желтого металла. Уровень ВВП Китая за второй квартал текущего года вышел согласно прогнозу на уровне 7,5%, что успокоило инвесторов, опасающихся более сильного замедления роста экономики этой страны. Индекс потребительских цен в США в июне вышел на уровне 1,8% против 1,4% в предыдущем месяце, что свидетельствует о некотором ускорении инфляции в стране, а традиционные недельные данные с рынка труда из-за океана вышли противоречивыми.

Однако основным событием, на которое ориентировались участники рынка на прошлой неделе, был двухдневный отчет главы ФРС Бена Бернанке перед Конгрессом США. Несмотря на то, что за последний месяц председатель американского регулятора неоднократно выступал и комментировал планы ФРС по денежно-кредитной политике, инвесторы ожидали услышать более определенные сроки начала сокращения стимулирующих мер. Но и на этот раз Бернанке ограничился общими фразами, отметив, что сроки сокращения покупок ценных бумаг на открытом рынке зависят от того, насколько улучшения в экономике США окажутся стабильными.

В результате этих событий котировки золота несколько раз за эту неделю близко подошли к сопротивлению 1300,0 долларов за тройскую унцию, однако так и не смогли преодолеть его, завершив торговую пятидневку на отметке 1295,76 долларов США за унцию, подорожав за неделю на 0,51%.

На предстоящей неделе котировки золота, вероятно, вновь попытаются пробиться выше психологически важной отметки 1300,0 долларов США за унцию. Инфляционные ожидания на прошлой неделе усилились, а ввиду неопределенности по срокам сокращения программы количественного смягчения QE3 американская валюта слабеет, что оказывает поддержку стоимости золота. Также при низкой стоимости золота усиливается спрос на физический металл.

Росту котировок драгоценного актива также может способствовать возобновление опасений по поводу европейского долгового кризиса. Программа по спасению экономики Португалии может быть сорвана, и угроза долгового кризиса вновь напомнит о себе. Напомним, что правительственная коалиция и оппозиция Португалии так и не смогли договориться об урегулировании политического и экономического кризиса в стране. Уровнем сопротивления для желтого металла на предстоящей неделе будет выступать значение 1337,0 долларов США за тройскую унцию.

На этой неделе не так много макроэкономической статистики, способной изменить баланс сил на рынке золота. По США будут опубликованы цифры с рынка жилья и данные по изменению объема заказов на товары долгосрочного пользования за июнь. Из европейских новостей нужно выделить публикацию предварительных данных по индексу PMI для производственного сектора Германии, Франции и еврозоны, а также цифры по индикатору условий деловой среды Германии от IFO за июль.

Новостной фон в целом, как по США, так и по еврозоне умеренно позитивный. Однако те показатели, к которым рынок золота особенно чувствителен, такие как объем заказов на товары длительного пользования и количество первичных заявок по безработице, на этой неделе прогнозируются без улучшений, что может помочь котировкам золота преодолеть отметку 1300,0 долларов за тройскую унцию. Однако, если вопреки прогнозам эти данные окажутся сильными, это может усилить тревоги инвесторов относительно досрочного сворачивания мер по стимулированию, а котировки золота могут несколько снизиться. Поддержкой на ближайшие пять торговых сессий может стать значение 1253,0 долларов США за тройскую унцию.

Анализ фьючерсных позиций по золоту показывает, что ЧДП по золоту незначительно выросли, однако это обусловлено тем, что сокращение коротких позиций превысило сокращение длинных позиций. Поэтому, несмотря на то, что ЧДП находиться на довольно низком уровне, на котором в последний раз был в 2005 году, о возобновлении интереса к этому активу говорить пока рано. Дальнейшее сокращение коротких позиций может вызвать краткосрочный рост стоимости золота на текущей неделе.

Исследовательская группа по меди в пятницу, 19 июля, опубликовала отчет по производству и потреблению меди за апрель текущего года. По предварительным данным, мировое потребление данного металла в апреле выросло на 0,82% до 1725 тыс. тонн. Производство меди за аналогичный месяц снизилось на 1,82% до 1775 тыс. тонн. В результате, профицит меди в апреле снизился на 48,45% до 50,0 тыс. тонн. Данную новость мы оцениваем как умеренно позитивную для меди в краткосрочной перспективе при прочих равных условиях.
Несмотря на это, котировки красного металла по-прежнему торгуются на низких ценовых уровнях. Экономика в Китае продолжает замедляться. Промышленное производство в Поднебесной снижается умеренными темпами, а официальный индекс производственной активности в июле упал до 50,10,тогда как  индекс деловой активности в производственном секторе Китая от HSBC за аналогичный период снизился до 48,2 ниже пограничной зоны 50,0. Негативная статистика из Поднебесной, на долю которой приходится до 40,0% мирового потребления меди, оказывает понижательное давление на стоимость красного металла.

Еще одним фактором, который  давит на котировки сырьевых активов, стали планы Федеральной Резервной Системы США сократить объемы покупок ценных бумаг на открытом рынке. Пока сроки и объемы сокращения количественного смягчения не известны, однако готовность американского регулятора уже в этом году изменить свою денежно-кредитную политику приведет к укреплению доллара США, а в этом случае цены на медь для держателей других валют станут менее привлекательными.

Мы полагаем, что котировки красного металла в течение лета будут изменяться в диапазоне, при этом профицит предложения меди, а также снижение темпов промышленного производства в Китае оказывает давление на стоимость красного металла. Кроме того политический кризис в Португалии, где правящая коалиция и оппозиция не смогли договориться об урегулировании политического и экономического кризиса в стране, может привести к возобновлению опасений по поводу долгового кризиса еврозоны и снизить деловую активность в регионе, что также отрицательно скажется на стоимости меди.

Тем не менее, определенную поддержку стоимости меди могут оказать действия американского регулятора, который пока предпочитает изучать экономические показатели США для того, чтобы оценить, насколько текущее улучшение ситуации является стабильным. Таким образом, в ближайшие месяцы  программа количественного смягчения  QE3, по всей видимости, не будет сокращена, а это оказывает поддержку котировкам цветных промышленных металлов. В то же время в пятницу, 19 июля, Народный Банк Китая объявил о решении отменить контроль  за ставками по кредитам коммерческих банков. Предполагается, что эта мера может привести к увеличению кредитования и повышению деловой активности, что положительно скажется на экономическом состоянии Поднебесной,  и, в перспективе, поддержит котировки меди.

По нашим оценкам, по мере улучшения экономической ситуации в Китае и росту спекулятивных сделок на фоне сохранения текущих объемов покупок ценных бумаг со стороны ФРС котировки меди могут достичь уровня 3,3500 долларов США за фунт меди. Уровнем поддержки для котировок красного металла может стать значение 2,9800 долларов США за фунт меди.

Микаел Вердян, аналитик ГК FOREX CLUB

Страница просмотрена 860 раз(а) c
Чтобы оставить комментарий необходима авторизация, если вы первый раз на сайте - зарегистрируйтесь
Мнения экспертов
Российский рынок акций закончил торги во вторник на позитивной ноте на волне повышения цен на сырую нефть, ко...
12.12.2017
SelectorNews