Жан-Клод Трише: четыре проблемы при борьбе с финансовыми дисбалансами


иллюстрация www.gzt.ru
Президент Европейского Центрального Банка в рамках дискуссии о глобальных дисбалансах на конференции G20 сформулировал 4 проблемы, которые могут возникнуть в первое время работы новых органов, осуществляющих макропруденциальный надзор в европейской экономике.

«Мы недавно вступили в новую эпоху финансовой стабильности, - эпоху макропруденциального надзора. США и ЕС создали новые органы, в чьи задачи входит выявление и борьба с системными рисками», - говорит Жан-Клод Трише, прежде чем приступить к фактической части своего выступления.

К первой из четырех проблем г-н Трише относит "основы функционирования финансовой системы" - модификации и инновации в ведении бизнеса, в системе стимулов, в распространении кредитов. Речь идет о роли финансовых посредников: разрастание активов требует адекватного управления, создания новых организаций, - например, десять лет таковыми выступили хедж-фонды. Однако, необходимо организовать деятельность таких организаций таким образом, чтобы избежать спекулятивных движений капитала.

Вторая актуальная проблема, - анализ того, каким образом, когда и как финансовая система переходит из периода спокойствия в период кризиса. Г-н Трише полагает, что в европейской экономической науке созрели определенные практические решения данной проблемы. Как пример он приводит исследования Жан-Филиппа Буше о "самоорганизованной критике" (self-organized criticality). Необходимо заменить используемые сейчас стандартные модели надзора за ценами и балансами на более продуктивные.

Третий пункт рассуждения г-на Трише - взаимоотношения нестабильности в финансах и макро-экономической политики. Процессы в международных финансах куда отчетливее могут рассказать о надвигающихся неприятностях, чем внутренний анализ. Трише предлагает два направления для анализа в этом направлении, - это 1) работа над более адекватным представлением финансовых систем и 2) исследования «нелинейности», - фактора, характерного для предкризисных периодов.

Наконец, четвертая проблема, рассмотреть которую предлагает г-н Трише, - это регулирование системных рисков. Это, замечает он, то направление, шаги в котором уже сделаны с принятием новых базельских правил для банков. Здесь есть несколько моментов: усиление ликвидности активов, увеличение доли "антициклической нагрузки" для капитала, а также - планирование восстановления заранее. Трише говорит, что в этом отношении европейским экономистам стоит присмотреться к азиатскому опыту управления, - например, меры по ужесточению стоимости кредита и условий его выдачи при подъеме рынка вполне могут оказаться результативными для финансовой стабильности.

В целом, утверждает Жан-Клод Трише, тот курс, который европейское финансовое управление взяло в прошлом году, останется актуален. Европейский совет по системным рискам продолжит свою работу, и создание новой архитектуры макропруденциального надзора продолжится. Накопившиеся в европейской и мировой экономике дисбалансы требуют своего разрешения, и по указанным направлениям предстоит немало работы.

Семён Травников.

Страница просмотрена 854 раз(а) c
Чтобы оставить комментарий необходима авторизация, если вы первый раз на сайте - зарегистрируйтесь
Мнения экспертов
Российский рынок акций закончил торги во вторник в плюсе из-за общего позитива на мировых фондовых рынках, ко...
22.08.2017
SelectorNews