Лоренцо Бини Смаги: пять уроков из кризиса


иллюстрация obozrevatel.com
По словам Лоренцо Бини Смаги, финансовый кризис  стал наиболее трудным периодом для политиков и экономистов по всему миру. Центральные банки понизили свои процентные ставки почти до нуля и вынуждены были прибегнуть к беспрецедентным и нестандартным мерам по вызволению мировой экономики из кризиса. В своей речи во время круглого стола «Евро и международный кризис» Бини Смаги выделил пять уроков, которые мировое сообщество может и должно извлечь из последней рецессии.

Первым таким уроком он называет важность независимости центрального банка. Это непременное условие эффективной кредитно-денежной политики – во все времена и при любых обстоятельствах. В противном случае политики будут склонны перекладывать на банки свои проблемы и свою ответственность. В конечном итоге это может привести к размыванию ответственности и, следовательно, к потере доверия, что, в конце концов, подорвет эффективность кредитно-денежной политики. В кризисное время значение независимости возрастает в разы. Те беспрецедентные меры, к которым они вынуждены прибегать для решения экономических проблем, отнюдь не всегда поддерживаются большинством. И именно поэтому критически важна независимость центробанков.

Вторым уроком Бини Смаги называет вывод о том, что четко определенные цели для поддержания стабильности являются существенным фактом. Они могут выступить и автоматическим стабилизатором, в то время как неопределенность в этом вопросе, наоборот, может оказаться дестабилизирующим фактором. Так, например, до кризиса четко обозначенные ожидания в зоне евро позволили предотвратить резкое повышение процентных ставок из-за роста цен на сырьевые товары. Во время кризиса благодаря хорошо закрепленным инфляционным ожиданиям странам Еврозоны удалось избежать инфляционной спирали и снижения реальных процентных ставок в тандеме с номинальными ставками.

В -третьих, необходимо помнить и о том, что кредитно-денежная политика должна быть ориентирована на среднюю перспективу. Докризисный опыт продемонстрировал нам риски разработки показателей и переменных, которые не являются особо надежными. Стоит обратить внимание, что никаких «нетрадиционных» мер со стороны центробанков не было бы, если бы все рассчитывали на краткосрочный эффект. Однако необходимо лечение причин болезни, а не ее симптомов. С другой стороны, на слишком долгую перспективу тоже рассчитывать не приходится: мир нестабилен даже в своей стабильности, и загадывать надолго – занятие очень неблагодарное.

В четвертых, монетарные и финансовые переменные – ключевые источники при оценке ценовой стабильности. Достаточно популярная в последнее десятилетие точка зрения о том, что сами деньги не имеют значения для кредитно-денежной политики, по словам Лоренцо Бини Смаги, не имеет права на существование. Нельзя делать правильных выводов, не принимая во внимания объемов кредитования. Нельзя выстраивать кредитно-денежную политику в средних и долгосрочных горизонтах без анализа той же инфляции и циркулирования денежной массы во всей финансовой системе.

Пятым уроком является взаимодополняемость стабильности цен и ценовая стабильность. Так, нельзя забывать о том, что обеспечение стабильности цен является достаточным для финансовой стабильности.

Еще одним моментом, на который обращает внимание Бини Смаги, - это вопрос о возможной передаче центробанкам полномочий надзорных органов. По мнению Бини Смаги, этого делать не стоит: слишком много функций в противном случае ляжет на центральный банк. Сами надзорные органы, созданные в ЕЦБ в прошедшем году со своими обязанностями пока справляются.

Дарья Петрова.

Страница просмотрена 1793 раз(а) c
02.11.18 9:25
polo outlet
tory burch outlet
ralph lauren
dr martens outlet
timberland boots
nike outlet store
cheap nfl jerseys
pandora jewelry official site
coach outlet
coach factory outlet
canada goose outlet
hermes birkin
adidas yeezy
coach canada
ugg outlet store
cheap jordans
cheap jordans
vans shoes
oakley sunglasses
coach outlet store
coach outlet
nike outlet
pandora outlet
pandora jewelry
longchamp outlet
los angeles dodgers jerseys
nike zoom
adidas superstar
michael kors outlet online
nike outlet
michael kors outlet clearance
canada goose sale
nike free 4.0
jordan shoes
coach factory outlet
nmd adidas
polo ralph lauren outlet
rolex watches
pandora outlet
ralph lauren sale clearance
dr martens boots
coach outlet
canada goose jackets
nike outlet
pandora charms sale clearance
nike react shoes
uggs outlet
nike air max
michael kors outlet
coach factory outlet online
kate spade bags
nike shox
air max 90
mont blanc pens
ralph lauren outlet
coach factorty outlet
michael kors
nike air presto
hermes handbags
louis vuitton outlet
michael kors outlet clearance
moncler outlet
michael kors outlet online
pandora charms sale clearance
cheap jordan shoes
uggs outlet
ugg outlet
adidas nmd
uggs outlet
pandora jewelry
adidas shoes
lacoste polo shirts
nike shoes
polo outlet
canada goose outlet
christian louboutin
ugg boots
ralph lauren sale clearance
yeezy boost 350
swarovski outlet
ugg australia
michael kors outlet
ugg boots
pandora jewelry
louboutin shoes
adidas stan smith
coach outlet online
nike zoom
timberland boots outlet
coach outlet
adidas shoes
canada goose jackets
birkenstock sandals
pandora charms
ugg outlet
adidas shoes
timberland boots
adidas yeezy
timberland boots
ralph lauren sale clearance
birkenstock shoes
181102yueqin
19.04.19 17:19
superdry
louboutin outlet
celine outlet
rolex watches outlet
air max 2018
versace clothing
michael kors outlet
coach factory outlet
cheap jordans for sale
nike air max 270
pandora jewelry
coach outlet online
fitflops sale
coach outlet
valentino shoes outlet
jordan retro
coach outlet
nike outlet
coach factory outlet
mbt shoes
ferragamo outlet store
louis vuitton outlet
adidas outlet
nba jerseys
michael kors outlet
kate spade outlet
polo ralph lauren
coach outlet
hermes birkin
nike air max 2017
pandora jewelry
canada goose jackets
nike air max 97
replica watches
polo ralph lauren outlet
coach outlet
nike roshe
new england patriots jerseys
coach outlet clearance
chargers jerseys
cheap snapbacks
moncler outlet
pandora jewelry
coach outlet store
true religion outlet store
coach outlet online
coach outlet
chrome hearts outlet
lacoste polo shirts
adidas superstar
fjallraven backpack
asics
coach wallets
true religion jeans
ugg outlet
coach outlet
pandora jewelry
oakley sunglasses
michael kors outlet
coach outlet
coach outlet
a bathing ape
louboutin outlet
oakland raiders jerseys
adidas yeezy
ysl outlet
persol sunglasses
north face
coach outlet
nike flip-flops
suicoke sandals
air jordan
david yurman necklace
cheap nike air max
nike air max
coach bags
pandora jewelry outlet
david yurman sale
ed hardy clothing
kobe 11
gucci outlet
cheap jordans
nike air max
coach outlet
cheap uggs
louis vuitton handbags
coach outlet online
kevin durant shoes
kate spade outlet
coach outlet store online
coach factory outlet
coach outlet
pandora uk
coach outlet
air jordans
maui jim sunglasses
coach outlet
kendra scott jewelry
pandora
cheap soccer jersey
polo ralph lauren outlet online
michael kors outlet
coach factory outlet
匡威英国官网
fitflops sale clearance
north face jackets
qqq
Перейти к обсуждению на форуме >>
Чтобы оставить комментарий необходима авторизация, если вы первый раз на сайте - зарегистрируйтесь
Мнения экспертов
Почему не стоит продавать нефть? Артем Деев 03.07.2019

О нефти, соглашении стран ОПЕК+ по снижению нефтедобычи, об американской статистике, экономической неопределенности в Европе, о перспектива...
03.07.2019
Австралийский доллар после снижения ставки. Артем Деев 02.07.2019
Торговая сессия вторника была открыта очередным заседанием Резервного Банка Австралии, в ходе которого австралийский регулятор, как...
02.07.2019
Николай Корженевский — Торговые идеи июля: Обещать – не значит жениться
Ключевые моменты:
Федрезерв разрывается между желанием поддержать рынки и отсутствием фундаментальных поводов смягчать полит...
02.07.2019