Трудные времена европейской валюты


иллюстрация gazeta.a42.ru
Не будет преувеличением сказать, что больше всего от недавнего финансового кризиса пострадали страны Еврозоны. Причины этого вполне очевидны: неоднородная структура союза обусловливает неравномерный ход восстановления в странах-участницах. И если раньше подобная неравномерность экономического развития не создавала серьезных проблем для экономики, то теперь, как мы видим, проблемы одной отдельно взятой страны способны поставить под угрозу не только благополучие всего союза, но и сам факт его существования.

Тем не менее, единая валюта гуляет по карманам европейцев уже 12 лет. За эти годы Европейский центральный банк хорошо справлялся с задачами, которые перед ним ставились. В частности, средний уровень инфляции удерживался в районе отметки 1,97%, что для многих стран является гораздо лучшим показателем, чем те, которые имели место до вступления в Евросоюз. Более того, ЕЦБ одним из первых отреагировал на вспышки финансового кризиса в августе 2007, предприняв важные шаги в рамках кредитно-денежной политики. Именно своевременность этих мер позволила европейской экономике прийти в относительный порядок и постепенно встать на рельсы восстановления.

«Инструментарий» ЕЦБ в борьбе с кризисом состоял из стандартных и нестандартных мер. И если «стандартные» заключались в возможности управления процентной ставкой, но «нестандартные», в частности, представляли собой операции по увеличению ликвидности и вмешательства центробанка в программы купли-продажи облигаций. Все эти меры в конечном итоге увенчались относительным успехом, однако и определенные трудности пока еще никуда не ушли.

По честному признанию президента Европейского центрального банка Жана-Клода Трише, «корни суверенного долга лежат в игнорировании правил финансовой дисциплины, изложенные еще в Маастрихтском договоре». Это значит, что отдельные страны-участницы зоны евро систематически в течение нескольких лет нарушали нормы, лежащие в основе самой экономической структуры Еврозоны. Финансовый кризис лишь обнажил и, как следствие, обострил те проблемы, которые имели место и ранее.

Теперь же, когда все проблемы стали очевидны, решить их все в совокупности не представляется возможным. Балансировать между краткосрочными и долгосрочными перспективами, которые диктуют жесткую экономию, с одной стороны, и относительно мягкую кредитно-денежную политику, способствующую восстановлению, с другой, не всегда получается. Споры ведутся вокруг расстановки приоритетов: одна сторона утверждает, что без жесткой экономии Еврозону поджидает крах, потому что долги и дальше будут расти как снежный ком, а вторая утверждает, что подобная экономия ничего, кроме замедления и без того слабых темпов восстановления, не принесет. И золотой середины в данном случае достичь очень сложно.

Помимо и без того очевидных проблем, масла в огонь продолжают подливать рейтинговые агентства, зорко следящие за кредитными рейтингами отдельных государств. Казалось бы, отражая вполне объективную картину, они, тем не менее, на эту картину постоянно влияют, сея панику на валютных рынках. И без того «издерганные» инвесторы не могут предугадать движение единой европейской валюты в мало-мальски средней перспективе.

Еще летом казалось, что проблема суверенных долгов почти решена: европейский стабфонд в размере 750 млрд евро должен был подстраховать зону евро от потенциальных проблем, однако уже сейчас МВФ настоятельно советует увеличить объем стабилизационного фонда, что также не сулит единой валюте, а вместе с тем и всему Евросоюзу радужных перспектив.

Дарья Петрова.

Страница просмотрена 1189 раз(а) c
Чтобы оставить комментарий необходима авторизация, если вы первый раз на сайте - зарегистрируйтесь
SelectorNews