Контроль за неподконтрольным


иллюстрация www.atorus.ru
Трудно представить, о чем писали бы СМИ и рассуждали все финансисты, не будь экономического кризиса. Поиск причин и уроков будет актуален еще долгое время.

Даниэл Тарулло, управляющий ФРС США, рассуждая о потенциальных угрозах финансовой нестабильности, говорит о двух опасных моментах. Во-первых, нестабильности способствует резкое ухудшение дел (если не банкротство) крупных учреждений с так называемым большим финансовым рычагом, которое, само собой, имеет далеко идущие последствия. Напомним, что финансовым рычагом принято называть отношение заемного капитала к собственным средствам, либо эффект, получаемый при использовании этого заемного капитала в случае, когда для получения прибыли собственных средств не достаточно. Уже само существование финасовых рычагов, по мнению экспертов, ставит под угрозу финансовую стабильность, являясь потенциальной угрозой для кризиса.

Вторым опасным моментом, по мнению Тарулло, являются проблемы на рынке, большая часть заемных средств субъектов зависят от аналогичных источников ликвидности и, что немаловажно, резервной ликвидности в периоды стресса. Эти два источника системного риска могут быть (и обычно так и бывает) связаны между собой.

По словам Тарулло, на сегодняшний день реформы в области финансового регулирования и надзора были сосредоточены в основном на больших регулируемых организациях. Однако  необходимо обратить внимание и на нерегулируемый сектор.

Таким нерегулируемым сектором является теневая банковская система. Под теневой в данном случае понимается не привычная для российского уха «теневая экономика», которая предполагает нелегальные финансовые операции, но именно неконтролируемая структура, способная нанести большой вред экономике. Собственно, именно это и произошло в 2008 году.

Лауреат Нобелевской премии по экономики Пол Кругман «обвиняет» в финансовом коллапсе 2008-го именно теневую банковскую систему. За десятилетие до финансового кризиса по всей Европе и Америке было основано довольно много организаций, занимающихся кредитованием. Являясь (или только называясь) филиалами крупных банков, они не всегда предоставляли полный отчет о своей деятельности, представляю угрозу нестабильности для крупных банков. Однако в 2008 году система дала сбой.

Не последнюю роль в этой истории сыграли так называемые ценные бумаги с аукционными ставками — весьма интересная схема, придуманная еще в 80-х печально известным Lehman Brothers. Система, казалось бы, должна быть выгодной обеим сторонам — и заемщикам, и держателям ценных бумаг. Суть всего предприятия заключалась в том, что через определенный период времени процентная ставка пересматривалась, что позволяло продавать ценные бумаги с аукциона. Таким образом, «условия» получались гораздо более выгодными, чем те, которые мог бы предложить обычный банк: эмитенты могли предлагать более низкие ставки, а кредиторы, получая, благодаря этой системе, более высокие процентные ставки, могли ко всему прочему иметь оперативный доступ к своим финансам.  Рынок раздулся по разным данным от 300 до 400 млрд долларов.

Катастрофа произошла в 2008, когда случился своеобразный «кризис ликвидности»: при отсутствии потенциальных инвесторов выручить деньги в результате аукционов уже не представлялось возможным.

Пристальное внимание экономистов сегодня обращено именно на возможные способы регулирования этой теневой системы, бороться с существованием которой так же бессмысленно, как и нереально.

Дарья Петрова.

Страница просмотрена 1041 раз(а) c
Чтобы оставить комментарий необходима авторизация, если вы первый раз на сайте - зарегистрируйтесь
Мнения экспертов
Российский рынок акций закончил торги во вторник со снижением на волне фиксации ранее полученной прибыли, чт...
17.10.2017
SelectorNews