Лоренцо Бини Смаги: еще раз о стабилизации еврозоны


иллюстрация www.finam.ru
В последнее время  неоднократно поднимался вопрос о путях стабилизации экономического положения и сокращении бюджетных дефицитов в ЕС. Коснулся этой темы и Лоренцо Бини Смаги в рамках обсуждения способов улучшения экономического управления.  Обсуждение это, вопреки обыкновению, не носило голословного характера. Ожидается, что специально созданная комиссия и лично господин Ромпей в кратчайшие сроки представят Европейскому совету доклад с изложением реальных мер по выходу из сложившейся сегодня в Европе ситуации.

По слова Бини Смаги, последние события продемонстрировали настоятельную необходимость улучшения экономического управления в зоне евро. И для того, чтобы говорить сейчас о способах «исправления ошибок», необходимо в первую очередь понять их корень.

По мнению Бини Смаги, основная причина европейского кризиса заключалась в неспособности самой системы навязать дисциплину, столь необходимую в валютном союзе. В частности, механизмы, призванные обеспечивать бюджетную дисциплину, не работали в той мере, в которой ожидалось. Во-первых, пакт о стабильности и экономическом росте, определявший механизмы принятия решений с самого начала не сумел предотвратить чрезмерные бюджетные дефициты, а впоследствии — и справиться с ними. Во-вторых, финансовые рынки не выступают в качестве сдерживающего фактора для чрезмерных дефицитов, как и не делают различий между национальными эмитентами. В результате, сочетание глобального финансового и экономического кризиса – худшего после Второй мировой войны - и накопление неоправданных дисбалансов внутри зоны евро вследствие недостаточного внимания к относительной конкурентоспособности и неуместной налогово-бюджетной политике, вылилось в серьезные долги, тяжким бременем легшим на некоторые страны.

По словам Лоренцо Бини Смаги, в предыдущих рассуждениях о кризисе был допущен ряд ошибок, которые теперь необходимо учесть. Во-первых, нужно пересмотреть суждение о том, что рынки всегда правы. Рыночные механизмы не всегда приводят к благоприятным исходам, и включение механизмов институциональных как в зоне евро в целом, так и в отдельных странах в частности, жизненно необходимо.

Второй ошибкой являются заявления о том, что разработка превентивных мер сегодня приоритетнее, чем разработка путей выхода из кризиса. Возможно, не допустить легче, чем потом исправить, однако глупо было бы полагать, что кризисная ситуация не повторится вновь. Ну, а в-третьих, меньше всего сейчас стоит пугаться «купания в грязи»: выйти из сложившейся ситуации сухим и чистым не сможет никто.

Страны еврозоны не могут использовать привычные монетарные инструменты для сокращения своих долгов в силу самой структуры Евросоюза. Возникают определенные проблемы и с обслуживанием долга, поскольку с самого начала образования ЕС не допускали и мысли о появлении подобных дефицитов. Финансовые рынки сами производят переоценку платежеспособности страны, в результате чего платежеспособность падает еще ниже. А основная проблема состоит в том, что суверенный дефолт может иметь системные последствия для валютного союза из-за существующих финансовых взаимосвязей. Это и объясняет, почему риски, влияющие на относительно небольшую часть в зоне евро (например, Греция), в ходе прошлой весны оказали значительное влияние на евро. Проблемы греческой экономики (ВВП которой составляет не более 3% от общеевропейского) обернулись проблемой системной.

Впрочем, по мнению Бини Смаги, бюджетная политика по-прежнему должна осуществляться на национальном уровне. Нет никакой необходимости возлагать обязанности по ее осуществлению на наднациональные общеевропейские структуры. Однако, вместе с тем, сам  Евросоюз должен всегда быть на полшага впереди, чтобы иметь возможность отследить политику отдельных государств.

Дарья Петрова.

Страница просмотрена 1238 раз(а) c
Чтобы оставить комментарий необходима авторизация, если вы первый раз на сайте - зарегистрируйтесь
Мнения экспертов
Российский рынок акций закончил торги в четверг падением на волне снижения американского и европейского рын...
19.10.2017
Российский рынок акций закончил торги во вторник со снижением на волне фиксации ранее полученной прибыли, чт...
17.10.2017
SelectorNews