Лоренцо Бини Смаги: как обеспечить баланс в торговле?


иллюстрация newsme.com.ua
Резко возросшие за последний период кризиса государственные долги - вот, по мнению Лоренцо Бини-Смаги, члена Исполнительного Совета ЕЦБ, причина, по которой экономические системы развитых стран могут войти во вторую полосу рецессий.

Если ранее государственный долг не считался для экономики фактором риска в большей степени, чем, например, рост инфляции, то сейчас, во время посткризисного периода, появился ряд аспектов, делающих проблему куда более существенной. В основном Бини Смаги предлагает сосредоточиться на факторе усиления глобальных дисбалансов, который может стать серьезным и критическим последствием финансовых потрясений для экономических систем по всему миру.

Государственный долг резко вырос в основном в странах с развитой экономикой, что привело к падению доверия инвесторов к государственных облигациям, - то есть тот актив, который ранее составлял альтернативу надежным вложениям наряду с золотом, сейчас перестал вызывать доверие по поводу своей ликвидности.

Сейчас сложилась такая ситуация, в которой развитые страны (такие, как США и страны ЕС) не имеют реальной возможности возместить бюджетные дефициты за счет внутренних процессов и вынуждены ждать поступления активов извне - то есть из развивающихся стран. Если данный процесс пойдет именно таким образом, то на финансовых рынках и в международных экономических отношениях может появиться такая модель, которая будет выглядеть очень стабильной, будучи на деле неустойчивой. По этому поводу "политические дискуссии снова затронут вопросы, бывшие актуальными десять лет назад, но теперь станет возможным ввести в их оборот аналитику, основанную на реальных фактах".

Речь идет о дискуссиях, в которых была дана попытка ответить на вопрос о том, возможен ли вообще последовательный рост в экономических системах всех стран по всему миру, - то есть, система, в которой ни одно государство не выступает "последний инстанцией" ни в плане обеспечения, ни в плане потребления.

Если обычно, когда на мировых рынках возникала подобная проблема, самым популярным средством противодействия диспропорциям было введение мер, обеспечивавших повышение внутреннего спроса и усечение экспортных потоков в странах, нагруженных профицитом в бюджете. И здесь мы выходим на следующий фактор: как правило, страны с положительным сальдо имеют внутри себя ситуацию, клонящуюся, наоборот, к увеличению спроса, либо - в зависимости от особенностей построения общества - к концентрации активов в руках частных владельцев. В то же время, по самой своей природе страны с развитой экономикой не слишком привыкли к "экономичному" режиму, к которому их граждан пытаются приговорить экономисты из ЕЦБ и ФРС.

Таким образом, говорит Бини Смаги, без каких-то контролирующих мер, принятых с учетом обсуждений проблемы на международном уровне (установление соотношения диспропорций), ситуация эта может весьма и весьма усугубиться. "Сейчас необходим более тщательный и глубокий экономический анализ", - утверждает он.

Первое, что предлагает он выяснить, - являются ли те темпы в экономическом развитии, которые можно наблюдать в мировой экономике сейчас, сами по себе рискованным фактором. Смаги говорит о том, что для этого не нужно оглядываться за данными далеко в прошлое, а достаточно сравнить текущее положение дел с непосредственно докризисным (2006-2007 годов).

Второе - это выяснить в теоретической аналитике, куда может "перебраться" спрос, если настанет ситуация, в которой развитые страны в силу разрастания госдолга уже будут его обеспечивать. Сейчас ведется много разговоров об этом, и, если вспомнить последние дискуссии и статистические данные, то логично предположить усиление спроса в таких развивающихся странах, как Китай и некоторые страны Южной Америки, а также Россия и Индия.

И наконец, еще один совет от европейского экономиста касается того, что стоит провести серьезную наблюдательную работу за странами вроде Греции или Испании - с той целью, чтобы события на международной арене не могли привести к ситуации, когда доверие инвесторов к активам какой-то определенной страны окажется тотально подорванным.

Вообще, Бини Смаги вполне допускает, что таковые процессы могут привести к разрастанию различий между мировыми экономиками, а также к уменьшению фактического присутствия американских и европейских банков в развивающихся странах. Будущее финансовой глобализации под вопросом, - почти так, кстати, и называется конференция, на которой выступал оратор.

Семен Травников.

Страница просмотрена 1011 раз(а) c
Чтобы оставить комментарий необходима авторизация, если вы первый раз на сайте - зарегистрируйтесь
Мнения экспертов
Российский рынок акций закончил торги во вторник со снижением на волне фиксации ранее полученной прибыли, чт...
17.10.2017
Для начала несколько слов о прогнозе на предыдущую неделю:

– напомним, что подавляющее большинство экспер...
15.10.2017
SelectorNews