Япония: экономические грабли


иллюстрация news.vl.ru
На поиске аналогий можно построить многое. И если еще не так давно последний мировой финансовый кризис только ленивый не сравнивал с Великой депрессией, то теперь вдруг вспомнили о кризисе, разразившемся в Японии в конце 80-х.

Действительно, сравнение с американской депрессией могло бы показаться не совсем корректным — за давностью лет и в силу несколько иного уровня экономического развития. А вот совсем недавние — по меркам истории — события в Японии вспомнить стоит.

Тогда кредитный бум, спровоцированный низкими процентными ставками, в рамках одной страны привел к последствиям, сопоставимым с текущей ситуацией. Кредитные пузыри, особенно ярко наблюдаемые на рынке недвижимости, обвал фондовых рынков и не самая грамотная кредитно-денежная политика привели к ощутимому застою в японской экономике.

«Американская трагедия» трехлетней давности развивалась по схожему сценарию. И логичным было бы предположить, что если предприимчивые японцы на рубеже тысячелетий нашли выход из рецессии, то меры, предпринятые ими тогда, если и не являются универсальными, то уж точно в известной степени действенны.

Не удивительно поэтому, что первыми речь об этом завели именно японцы. На одной из конференций, посвященных макроэкономике и финансовой стабильности, представитель Банка Японии Киохико Нишимура говорил о макроэкономических уроках, полученных после финансового кризиса. Он, естественно, отдает отчет в том, что «все несчастные семьи несчастны по-своему», и, имея целью избежать излишних упрощений, призывает не делать поспешных выводов из сравнений финансовых кризисов. Однако «общие места» отметить можно и нужно.

Во-первых, финансовые инновации часто создают благоприятную почву для финансовых злоупотреблений или диспропорций. В этом нет ничего удивительного, поскольку старые знания приходя в негодность, все ветераны от финансов превращаются в новичков, а профессионалы в любителей. Во-вторых, в процессе накопления дисбалансов часто проявляются признаки аномалий. Поначалу на них не обращают внимания, считая их однократным отступлением от общего механизма поведения макроэкономических показателей, однако впоследствии становится понятно, что дисбаланс налицо.  В-третьих, своевременная информация о чрезмерном оптимизма инвесторов имеет огромное значение в этом отношении. Цены на рынке недвижимости являются одним из важнейших показателем настроений инвесторов. И очень важным в этой связи является актуальная информация о соотношении цен, или, по крайней мере, индексов цен на международном уровне.

Далее Нишимура обращается к мысли о том, как следует себя вести при обнаружении тех самых пузырей. И варианта здесь два: либо что-то делать, либо ничего не делать. По мнению одних экспертов, грубое кредитно-денежное вмешательство с целью «сдуть» обнаруженные пузыри может только нарушить и без того слабый баланс в экономике. По мнению других, ожидание, пока пузырь «лопнет» сам обойдется экономике гораздо дороже. Выходом, считают они, может стать разумное сочетание кредитной политики центробанка и макропруденциального регулирования, о котором в последнее время так много говорят.

Очевидно, что макропруденциальный надзор должен отследить потенциальные системные риски и не допустить трагических последствий. Подобное заключение еще раз доказывает приоритет экономической политики развитых стран в разработке пакета превентивных мер. Универсального лекарства по выходу из кризиса, очевидно, не существует.

Дарья Петрова.

Страница просмотрена 1226 раз(а) c
Чтобы оставить комментарий необходима авторизация, если вы первый раз на сайте - зарегистрируйтесь
Мнения экспертов
Российский рынок акций закончил торги в среду на негативной территории на волне падения интереса иностранны...
13.12.2017
Российский рынок акций закончил торги во вторник на позитивной ноте на волне повышения цен на сырую нефть, ко...
12.12.2017
SelectorNews