Канада: новое не враг хорошего - Главные новости

Канада: новое не враг хорошего

Ни для кого не секрет, что экономика Канады является на сегодняшний день самой стабильной. Причин тому можно выделить много (включая и канадский менталитет, завязанный на бережливости и моральной устойчивости к риску), однако «благодарить» прежде всего следует грамотную монетарную политику, разработанную на годы вперед.

Канадский центробанк достаточно жестко регулирует все процессы, происходящие в экономике страны, отслеживая малейшие отклонения от заданного плана. А план этот сосредоточен, в первую очередь, вокруг удержания инфляции на уровне 2%. Так, еще в 2006 году был разработан документ, определявший основные вопросы, связанные с инфляционными ожиданиями, на 5 лет вперед. Естественно, финансовый кризис внес свои коррективы, однако не в реализацию этого плана, а скорее — в сроки его исполнения.

Что и говорить, погоня за финансовой стабильностью, связываемой с искусственной стабилизацией цен и тщательным мониторингом инфляционных изменений, оказывается весьма эффективным делом. За результатами далеко ходить не надо — достаточно сказать, что независимые эксперты признают банковскую систему Канады самой здоровой в мире.

Говоря о состоянии монетарной политики Канады, замглавы центробанка Джон Мюррей в одном из своих выступлений отмечает, что снижение инфляции и удержание ее на стабильном и предсказуемом уровне способствует экономическому благосостоянию: уменьшается неопределенность, которая, в свою очередь, могла бы способствовать произвольному перераспределению богатств. По мнению представителей Банка Канады, максимально удобными являются инфляционные ожидания в диапазоне 1-3%. Однако существует три «но».

В частности, никто не обещал, что подобный — заданный определенными вычислениями — уровень инфляции действительно является оптимальным: от ошибок никто не застрахован. Вторая сложность заключается в номинальной жесткости заработных плат и цен. Заработные платы, таким образом, достаточно устойчивы и не отражают реального положения дел ни на рынке труда в частности, ни в экономике в целом. Возможно, это хорошо для населения, не испытывающего нужды ни в чем, однако от потенциальных пузырей ни в коей мере не предохраняет. Но если все это можно опустить как незначительные условности, то вот с третьим «но» такого «фокуса» уже не получится.

Основная причина, за которую критикуют монетарную политику Канады, заключается в том, что регулирование инфляционных ожиданий осуществляется за счет изменения процентных ставок. Таким образом, низкий уровень реальной инфляции, означающий замедленные темпы роста экономики, требовали бы вполне логичного в данной ситуации понижения процентных ставок. Которые, между тем, и без того низкие. А значит, центробанк сам себя лишает вполне естественного механизма регуляции финансовой системы, делая невозможными отрицательные процентные ставки (ниже уровня инфляции).

Впрочем, о необходимости пересмотра кредитно-денежной политики говорят уже сами представители Банка Канады. В частности, Джон Мюррей говорит о том, что если в докризисном 2006-м казалось, что вопросы финансовой стабильности следует оставлять на откуп регуляторам, в роли которых выступали механизмы, изменяющие краткосрочные процентные ставки, то спустя несколько лет все изменилось. Опыт подсказывает, что достижение финансовой стабильности с помощью одних только жестких монетарных мер — не самое благодарное занятие.

А потому, несмотря на все бесспорные достижения канадской экономики, к числу которых следует отнести и здоровую банковскую систему, и неплохие темпы экономического роста, и стабильную национальную валюту, пересмотреть принципы кредитно-денежной политики все-таки стоит. Не из любви к реформам, но из правильного понимания экономических перспектив.

Дарья Петрова.