Жан-Клод Трише: три метода сокращения бюджетных дефицитов - Главные новости

Жан-Клод Трише: три метода сокращения бюджетных дефицитов

27 августа резидент ЕЦБ Жан-Клод Трише выступил на симпозиуме "Макроэномические проблемы: новое десятилетие", который проходил в Джексон Хоул, штат Вайоминг. Его речь была посвящена текущим экономическим проблемам стран с развитой экономикой - бюджетным дефицитам и методам их сокращения.

По мнению Трише, основная проблема для стран с развитой экономикой, проявившаяся особенно остро в посткризисный период, - это накопление задолженностей. Корни процесса, приведшего к такой ситуации, следует искать в 80-х и 90-х, в процессах по финансовому регулированию и практиках вмешательства правительств в экономические процессы. В то время во многих странах по всему миру был взят курс на укрепления благосостояния граждан на долгой перспективе.

Для этого, как известно, весьма активно принимались меры по облегчению доступа к финансам (через механизмы кредитования) для самых широких слоев населения. Как следствие, "рычаг" управления оказался чрезмерно перегружен и усложнен, и цены в частном секторе сильно и малоуправляемо стали расти вверх. В результате масштабы "бытовой" задолженности (на уровне конечного участника рынка - потребителя) расширились до огромных размеров.

Непосредственно кризисные события привели к тому, что темпы роста задолженности в частном секторе стали резко сокращаться. Причиной этому стали меры, принимаемые в разных странах на государственном уровне. Правительства взяли на себя ответственность за эти долги, - что, соответственно, привело к чрезмерным бюджетным дефицитам. Рост государственного долга в зоне евро составил 20 процентных пунктов за 4 кризисных года, начиная с 2007. для США и Японии соответствующие цифры будут 35 и 45 % соответственно.

На этой стадии процесс экономического урегулирования и "застыл" в настоящий момент. Экономисты думают о том, каким образом, не подвергнув рискам всю систему, осуществить планомерное восстановление бюджетных балансов, т.е. каким образом лучше "выкачать" в казну деньги, вкачанные через программы господдержки.

Высокий уровень задолженностей - как в частном, так и в финансовом секторах - на настоящий момент является, по мнению г-на Трише, основной причиной замедления процессов экономического роста и развития. Также он предложил несколько вариантов, каким образом можно действовать управляющим органам в сложившейся ситуации.

Для начала г-н Трише перечислил несколько вариантов выхода из сложившейся ситуации, которые с его точки зрения являются по тем или иным причинам неудовлетворительными. Во-первых, это обсуждающееся решение об искусственном создании сильной инфляции, намеренном завышении цен. Это недопустимо, поскольку может привести к неподконтрольному перераспределению активов, считает Трише.

Во-вторых, - вариант "жизни в долг", создание финансовой модели, которая позволила бы при правительственной поддержке продлевать имеющиеся кредиты на неопределенно долгий срок. По этой модели функционирует японская экономика вот уже 20 лет как. Г-н Трише считает, что это также неприемлемый вариант, так как он приводит к слишком серьезным потерям в отношении производительности труда и, в конечном итоге, к еще большему замедлению экономической активности (т.н. рецессии рецессий, - слишком разрастающиеся бухгалтерии, которые парализуют работу банков).

Наконец, считает Трише, существует и третий, наиболее привлекательный вариант разрешения текущих проблем. Решение, по его мнению, можно в простой форме сформулировать как стимулирование экономического роста. Т.е. это вариант, который не требует каких-то "экстренных" или неординарных мер от финансового управления. Трише приводит как наглядный пример экономику Великобритании послевоенного периода. Тогда были осуществлены, по большому счету, три серьезные меры в финансовом управлении: это поддержание низком ставки кредитования (что позволило "запустить" процесс производства внутри страны), во-вторых, страна активно использовала свои свободные руки - т.е. параллельно шли процессы по сокращению безработицы и оживлению производства за счет задействования безработных, и в-третьих, был предпринят ряд мер по созданию крепкой дисциплинированной системы налогообложения.

Конечно, из этих выкладок отнюдь не вытекает, что ситуация безоблачна и требует лишь примитивных мер по своему урегулированию. "Мы также должны уделять много внимания сопоставлению экономического роста на международной арене", - говорит Жан-Клод Трише.

Однако роль мер по экономическому урегулированию на местном уровне сейчас велика как никогда. Необходимо сокращать расходы, укреплять системы сбора налогов и проводить прочие традиционные меры по сокращению бюджетных дефицитов. В то же время особое внимание сейчас необходимо уделять стимулированию экономической активности, - речь идет о надзоре над банками, о мерах, имеющих целью обеспечить доступные кредиты для бизнеса, а также - укрепление производства и вовлечение в экономические процессы нынешнего неактивного населения (доля которого сейчас во многих странах весьма велика).

Завершил Трише свое выступление указанием на то, что и сейчас можно говорить о том, что центральные банки по странам Европы, в США и других странах G20 отлично справлялись с главной задачей даже в самые критические периоды, - ценовая стабильность сохранялась в весь этот период.

Семен Травников.