Общие проблемы: взгляд из Японии - Главные новости

Общие проблемы: взгляд из Японии

Выступая с докладом о состоянии дел в мировой экономике, заместитель председателя Банка Японии Хирохиде Ямагучи коснулся и европейской проблемы.

До сих пор мы слышали в основном комментарии представителей ЕС и МВФ. Что же думают о сложившейся ситуации в стране восходящего солнца?

По словам Ямагучи, экономическое развитие, которое имеет место сегодня в развитых странах, носит достаточно скромные масштабы. Подобная нестабильность вызвана, в первую очередь, долговыми проблемами в Греции и других европейских странах. На первый взгляд может показаться, что финансовый кризис и проблемы сегодняшней Европы – явления разного порядка, однако можно смело утверждать, что они имеют общую природу – «фактор, который формировал общую картину мировой экономики последние несколько лет».

Этот фактор можно назвать проблемой "регулирования баланса", которая была связана с взрывом кредитного пузыря в Соединенных Штатах и в Европе. К середине 2000-х кредитные заимствования со стороны домашних хозяйств и фирм стали огромными -  прежде всего за счет роста цен на активы – в первую очередь, цен на жилье. Это привело к чрезмерному росту потребления. В сложившихся условиях «перегретым» оказалось не только ипотечное кредитование, но и финансовый сектор в целом, включая такой новый тип сделки, как секьюритизация активов. Все это достаточно быстро распространилось на международном уровне, обеспечив приток капитала в страны периферии Европы, в том числе и в ставшую притчей во языцех Грецию.

Дальше, продолжает Ямагучи, цены на жилье стали падать. В этих условиях домашние хозяйства и фирмы были вынуждены сократить свое потребление, и как следствие, были сокращены инвестиции. Кредитный пузырь взорвался точно так же, как это было в Японии в 1990-х.

Пользуясь медицинской терминологией, зампред Банка Японии указывает на две степени проявления проблем, накопившихся в мировой экономике. Первая степень представляет собой «хронические симптомы», которые будут продолжать беспокоить финансовые рынки и экономику до тех пор, пока не появятся перспективы для решения проблемы регулирования балансов. Крах Lehman Brothers, в буквальном смысле шокировавший весь мир, можно отнести к симптомам «острым». И если уже можно говорить о том, что Соединенным Штатам и Европе удалось «снять острые симптомы» благодаря различным мерам политики национальных правительств и центральных банков, то "хронические симптомы" по-прежнему лежат тяжелым бременем на экономике этих стран.

Касается Ямагучи и проблемы суверенного долга, которая Дамокловым мечом нависла над Европой. Следует отдавать отчет в том, что бюджетный дефицит в Греции не появился вдруг из ниоткуда. Проблема имеет те же корни.  

Дело в том, что массовые заимствования за рубежом превысили в Греции допустимый уровень. И основная проблема, по мнению Ямагучи, заключается не в самой Греции и ее долговом кризисе (греческая экономика составляет всего лишь 2% от общеевропейской). Гораздо более серьезные опасения на этом фоне вызывает то, что могут существовать и другие страны, которые так же в значительной степени полагались на внешние нереалистичные заимствования, размер которых может превысить допустимые объемы. В результате на финансовых рынках кредитоспособность правительств подобных стран снижается, облигации падают в цене, что приводит к повышению процентных ставок и еще большему беспокойству на финансовых рынках.  

Не удивительна, таким образом, политика ЕС, направленная в первую очередь на преодоление бюджетных дефицитов, являющихся на сегодняшний день главным дестабилизирующим фактором.

На фоне общеевропейской истерии прекрасно чувствуют себя страны с развивающейся экономикой. По словам Ямагучи, уровень жизни населения в этих странах давно подошел к уровню развитых стран, а вот экономические проблемы старого и нового света их не коснулись. Более того, развивающиеся страны стали флагманом мировой экономики в первую очередь благодаря тому, что заняли «удачную нишу» - а именно производство товаров IT-сектора, что ведет к постоянному притоку иностранного капитала в экономику.

Общие тенденции в развитии общемировой экономики понятны. Остается надеяться, что развитым странам удастся решить имеющиеся на сегодняшний день проблемы, чтобы не допустить нового взрыва и нового краха.

Дарья Петрова.