Настало время для реформ?


иллюстрация www.capital.ro
"Мы знаем, что кризис возник в основном в тех институтах, которые отошли от традиционного банковского дела и которые в своей деятельности полагались на непроцентные источники дохода, не относящиеся к депозитному финансированию. Реформы должны быть сконструированы таким образом, чтобы направить социальную ответственность финансовых учреждений перед вкладчиками и обществом вовнутрь", - заявил 9 июня на конференции во Франкфурте-на Майне президент Европейского Центрального Банка Жан-Клод Трише.

"Направить вовнутрь", - то есть, создать в экономике механизмы входа-выхода, организовать все таким образом, чтобы в критических ситуациях материальная помощь банкам и корпорациям черпала бы не из государственных бюджетов, а в тех же финансовых потоках, которыми и оперируют эти банки.

Трише предлагает четыре основных ориентира для реализации этой программы - это повышение уровня прозрачности капитала, эффективное регулирование, уменьшение цикличности и ориентация на среднюю и долгую перспективу.

Остановимся поподробнее на каждом из четырех пунктов. Первый - увеличение прозрачности капитала. Это сейчас, пожалуй, один из самых обсуждаемых в Евросоюзе экономических вопросов. Трише формулирует задачу этой деятельности следующим образом: "участники рынков должны вернуться к такой важной задаче, как оценка качества инвестиций". Меры, которые необходимо обеспечить в этом направлении, - доступность информации для игроков, стабильная работа рейтинговых агентств, введение новых структур по управлению рисками. Идеальная ситуация, - полный доступ к информации о продуктах на финансовых рынках.

Второй аспект, касающийся регулирования финансовой деятельности, подразумевает, что необходимо создание такой системы надзора, чтобы никто из участников финансовых рынков не имел возможности избегнуть отчетности. "Неотъемлемой частью этого процесса" Трише называет уделение большой доли внимания компаниям с повышенными показателями риска (т.н. Highly Leveraged Institutions, HLIs).

Что касается третьего ориентира, предлагаемого г-ном Трише, - уменьшения цикличности в экономических процессах, - то здесь основным критерием выступает такой показатель, как волатильность рынка. Меньше цикличности, - меньше и волатильности, и, как следствие, - более спокойная атмосфера на площадках, отсутствие "платформы" для крупных спекуляций. В критической ситуации спокойное поле должно, по мысли Трише, значительно затруднить нарастание цепных реакций, как это было три года назад. Практическое воплощение этой меры предполагает введение жестких требований к капиталу в банках и других финансовых учреждениях, так, чтобы у них всегда была "подушка безопасности", а финансы не распылялись сделками по неадекватным ценам.

Четвертый пункт, предлагаемый Трише, - перестать гоняться за выгодами на коротких дистанциях. "Конечно, на уровне отдельных учреждений  иногда возможно принятие дополнительных рисков с тем, чтобы поощрить финансовое развитие. Однако в целом структура государственных стимулов должна больше поощрять высокую доходность в средней и долгой перспективах", - говорит он.

Программа, обсуждаемая на этот раз г-ном Трише, не новость для европейского экономического сообщества. Повышение прозрачности финансов и борьба с рисками есть проблемы, которые обсуждаются вот уже полгода как, - с перерывами на дебаты по политическим и торговым вопросам.

Но как далек путь лот слов к практике? На данный момент фактически сделано не очень много. Осторожная политика, которой придерживается руководство ECB, в последний период предполагала в основном регулирование процентных ставок и локальные меры по ужесточению банковского надзора, а также — не менее локальные корректировки бюджетов, направленные на уменьшение диспропорций по странам блока. Впрочем, сейчас у ЕС есть достаточно ресурсов, накопленных за период слабого евро. Возможно, время реформ не за горами.

Семен Травников.

Страница просмотрена 1003 раз(а) c
Чтобы оставить комментарий необходима авторизация, если вы первый раз на сайте - зарегистрируйтесь
Мнения экспертов
Российский рынок акций закончил торги в четверг фактически около уровня открытия. Отсутствие новых идей на ф...
17.08.2017
Российский рынок акций закончил торги в среду в «красной зоне» на волне возобновившегося снижения цен на сыр...
16.08.2017
SelectorNews