Инфляционные ожидания Центробанка


иллюстрация www.r52.ru
Ставка рефинансирования, которая снижалась российским Центральным Банком уже 14 раз с начала 2010 года, сейчас, по мнению первого зампреда ЦБР Алексея Улюкаева, может на какое-то время оставаться на достигнутом значении.

Нынешний уровень ставки Улюкаев охарактеризовал как "равновесный", - т.е. для экономического развития в РФ сейчас нет необходимости искусственной стимуляции, движение уже запущено и будет происходить само собой.

Вообще-то говоря, экономическая активность в России сейчас, действительно, находится на весьма хорошем уровне. Этому способствовало, с одной стороны, мощное инвестирование со стороны иностранных агентов, которое происходило в течение всего периода начала 2010 года - все время, пока шло усиление национальной валюты. С другой, внутренняя экономическая активность в стране имеет такую важную предпосылку, как накопленный потенциал. У нас не происходило банкротств крупных корпораций, да и вообще - сектор крупного бизнеса мало пострадал в течение периода экономических потрясений. Однако здорово трясло сектор малого бизнеса, где значительное количество предприятий вышли из игры, освободив свободное пространство.

Что касается прогнозов по инфляции и инфляционных ожиданий, то в этом отношении сейчас есть все поводы для оптимизма. Официальный прогноз таков: на 2010 год - 6-7 %, на 2011 - 5,5-6,5%, на 2012 - 5-6 %, на 2013 - 4,5-5,5%.

Однако, комментируя эти данные, Алексей Улюкаев не дает однозначной оценки происходящему. С одной стороны, он считает, что правительственный прогноз на 2010 год даже слишком пессимистичен, и на деле стоит ожидать сохранения инфляции в рамках 6%. Сейчас, по его мнению, движение показателей инфляции будет обусловлено "затухающей" динамикой, которая продолжит оказывать влияние по меньшей мере до конца лета.

С другой стороны, имеется также ряд факторов, которые могут в ближайшее время привести к началу противоположного процесса. Это, во-первых, практически прекратившееся к текущему моменту последовательное укрепление национальной валюты. Пока оно происходило, это был фактор, который реально противодействовал росту инфляции; сейчас же тенденции в отношении стоимости денег будут обусловлены сразу несколькими факторами, многие из которых "расположены" вне сферы влияния российских властей: это мировые цены на сырье, товары, продовольствие, активность и функционирование международных торговых связей и пр.

Во-вторых, «подстегивать» инфляцию может накопившийся внутренний спрос. Деньги, которые в течение последних месяцев вливались в российскую экономику извне, сейчас в значительном объеме дошли до «низших» слоев — покупателей, малого бизнеса. И так, поскольку это — именно та часть экономических структур, где доля рубля самая большая, - эти процессы логично могут привести к спаду стоимости последнего и росту цен.

Впрочем, если верить Алексею Улюкаеву, то бояться сильной инфляции сейчас нам нечего. У ЦБР достаточно ресурсов, чтобы противодействовать ей.

Впрочем, если меры по искусственной стимуляции бизнес-сектора в российской экономике уже не требуются, то процесс отдачи, по всей видимости, пойдет еще не скоро. Если, скажем, в ЕС уже были приняты меры по повышению ставок рефинансирования, то российские экономисты с этим пока что не торопятся. Текущая ситуация признана сбалансированной, и изменять условия кредитования сейчас незачем.

Ситуация в российской экономике осложняется еще и тем, что развитие идет весьма неравномерно по регионам. Если, скажем, в секторе экономики, наиболее близком к европейскому, было бы даже резонно ориентироваться на деятельности ECB, то для отдаленных регионов такая модель вполне может оказаться не адекватной действительности.

Семен Травников.

Страница просмотрена 3408 раз(а) c
Чтобы оставить комментарий необходима авторизация, если вы первый раз на сайте - зарегистрируйтесь
Мнения экспертов
Российский рынок акций закончил торги в четверг фактически около уровня открытия. Отсутствие новых идей на ф...
17.08.2017
Российский рынок акций закончил торги в среду в «красной зоне» на волне возобновившегося снижения цен на сыр...
16.08.2017
SelectorNews