Поиск  Пользователи  Правила 
Закрыть
Логин:
Пароль:
Забыли свой пароль?
Регистрация
Войти
 
Страницы: Пред. 1 2 3 4 5 ... 127 След.
Аналитический обзор рынка FOREX от ГК FOREX CLUB
МАКРОЭКОНОМИКА: темпы восстановления экономики США в октябре немного замедлились

В пятницу, 4 ноября, Бюро трудовой статистики опубликовало отчет по рынку труда в США за октябрь. Эта порция макроэкономической статистики оказалась умеренно позитивной, но в целом опубликованные в течение недели важные данные не смогли полностью поддержать положительную динамику, наметившуюся в октябре.

Индексы PMI в промышленности и сфере услуг продемонстрировали снижение, а первый, вообще, вновь вплотную приблизился к отметке 50%. Однако здесь составной индекс по новым заказам повысился на 2,8 процентных пункта до уровня 52,4%, отмечая возврат к росту после трех месяцев стагнации, что сглаживает негативные впечатления. Комментарии респондентов оказались смешанными. В них участники в качестве положительных тенденций отметили падение цен на сырье для ряда отраслей, но в то же самое время они продолжают выражать неуверенность в общем состоянии экономики.

С другой стороны, последний отчет по рынку труда подтвердил, что ситуация там хоть и не самая благоприятная, но не ухудшается. Экономика США во втором месяце осени прибавила 80 тысяч рабочих мест. Причем, на долю частного сектора пришлось не плохое увеличение в 104 тысячи, а в государственном произошло очередное сокращение числа работающих, которое составило 24 тысячи. Уровень безработицы понизился на 0,1% процентного пункта и составил 9,0%. В целом, эти данные оказались в соответствии с октябрьскими. Корпоративный сектор продолжает создавать рабочие места, а вот государственные организации тянут рынок труда вниз.

Таким образом, можно предположить, что американская экономика продолжает находиться на траектории невысоких темпов экономического роста. Ее восстановление носит крайне неустойчивый характер, что находит соответствующее отражение в макроэкономической статистике, которая отмечается высокой волатильностью основных индикаторов. Аналогичного мнения придерживается и ФРС. На пресс-конференции господина Бернанке, состоявшейся 2 ноября, по итогам очередного заседания Комитета по открытым рынкам, были понижены прогнозы по ВВП в 2011 и 2012 годах, которые теперь составили, соответственно, 1,6 - 1,7% и 2,5 - 2,9%.

Потому на фоне заявлений премьер-министра Греции о намерении провести референдум по принятию этой страной согласованного лидерами стран ЕС пакета помощи в обмен на режим жесткой экономии, некоторые рисковые инструменты стали вновь попадать под давление. S&P 500 по итогам недели утратил 32 базисных пункта или 2,4%, хотя в моменте потери были гораздо более существенными и достигали 5,3%. Цены на нефть сорта Brent держатся достаточно уверенно. Индекс доллара USDX, являющийся отношением американца к корзине из шести основных мировых валют, укрепляет свои позиции, что во многом обусловлено ослаблением евро и иены.

Мы полагаем, что в таких условиях рисковые инструменты продолжат оставаться крайне чувствительными к поступающим данным, хотя отмечаем, что шансы на рождественское ралли все еще достаточно высоки, если тому не будут препятствовать события в Греции.

Валерий Полховский, аналитик ГК FOREX CLUB

http://www.fxclub.org/tools_info/
Аналитический обзор рынка FOREX за понедельник, 7 ноября 2011 года

В первый день торговой недели все внимание инвесторов направлено на Грецию, где премьер-министр Папандреу подал в отставку, и на долговые проблемы Италии.

Открытие торговой недели европейская валюта начала ростом примерно до уровня 1,3830 на фоне того, что премьер-министр Греции подал в отставку. Уход Папандреу дает возможность создать коалиционное правительство, которое может обеспечить необходимые меры для реализации плана спасения. Однако рост пары EUR/USD быстро прекратился из-за новостей, которые поступили из Италии, где доходность 10-летних облигаций превысила 6,68% и приближается к 7% уровню. Такое развитие событий привело к возникновению слухов об отставке премьер-министра Италии Сильвио Берлускони. Напомним, что другие страны - Греция, Ирландия и Португалия - в таких ситуациях обращались к Европейскому Союзу за помощью. Кроме того, дополнительное давление на евро создал релиз цифр по изменению объема оборота розничной торговли еврозоны и обсуждения возможной отставки. В результате пара EUR/USD достигла минимума дня, расположенного в районе 1,3690.

Тем не менее, возле уровня 1.3700 евро продержался недолго и устремился наверх после того, как Европейский Инвестиционный Банк заявил о том, что может оказать поддержку банковскому сектору региона. В ответ на эту новость евро вырос до 1,3800, но очередные новости из Греции, где еще не смогли сформировать коалиционное правительство, не позволили евро закрепиться выше 1.3800.

Важных экономических новостей на понедельник по Великобритании не ожидалось, в связи с чем фунт, как и евро, преимущественно ходил в узком канале (1.5980-1.6080).
Доллар/иена после интервенции продолжает оставаться рядом с 78.00, не балуя участников рынка каналами шириной более 30 пунктов.

Что касается швейцарского франка, то эта валюта одна из основных продемонстрировала хоть какую-то тенденцию: с самого открытия рынка после выходных USDCHF устремился вверх, пройдя почти 200 пунктов и закрывшись выше 0.9000. Слабости франку добавляли сообщения из ЦБ Швейцарии о том, что официальные лица постоянно отслеживают ситуацию на финансовом рынке и готовы «принять меры в случае необходимости».

Прогноз на вторник, 8 ноября 2011 года

Вторнику не предстоит быть богатым на события, однако стоит обратить внимание на публикацию торгового баланса в Германии и на объем производства в промышленном секторе Великобритании. Кроме того, стоит пристально следить за информацией поступающей из Греции и Италии. Если Греции удастся сформировать коалиционное правительство, это окажется положительное влияние на евро. А вот новости из Италии будут негативно отражаться на европейской валюте.

Пара EUR/USD может сломить сопротивление 1,3800 и направится к 1,3900. Поддержкой для пары выступит 1,3700. GBP/USD, вероятнее всего, последует за евро и сумеет преодолеть 1,6100.

USD/JPY останется в узком диапазоне 78,00-78,20.

Алексей Трифонов, шеф-дилер ГК FOREX CLUB
http://www.fxclub.org/tools_info/
PREMARKET: Равнение на ГАЗПРОМ

Основным лейтмотивом мировых фондовых торгов продолжает оставаться ситуация в Италии. Отставка Сильвио Берлускони продолжает оставаться основной темой повестки на торгах в Европе. После долгового кризиса в Греции инвесторы ведут себя более осторожно, и доходность по итальянским десятилетним облигациям колеблется у опасной отметки в 7%. Политические и финансовые проблемы в третьей по величине экономике еврозоне – итальянской – могут стать катализатором системных проблем в ЕС. Впрочем, политический долгожитель Берлускони сделал оговорку, что его уход с поста главы правительства состоится после принятия парламентом страны пакета реформ в целях снижения громадного публичного долга страны, который достиг 120% от объема национального ВВП.

Пока же на рынках царят оптимистичные настроения. За океаном площадки закрылись в уверенном плюсе, рынки в Азии прибавляют в пределах 1,8%. С одной стороны, в Китае по результатам октября инфляция снизилась до 5,5%, что может означать смягчение кредитно-денежной политики со стороны Народного Банка Китая, с другой стороны, - положительное сальдо текущего баланса в Японии вырос до $20 млрд. в Японии, - верный признак улучшения экономической конъюнктуры.

В результате, внешний фон для российский площадок остается умеренно-позитивным. Путь к цели в 1550 пунктов по индексу ММВБ открыт и может быть достигнут в течение двух предстоящих сессий. Нефть торгуется выше $115, что также поддержит российские площадки.

Главным хедлайнером российских торгов продолжает оставаться ГАЗПРОМ. После открытия первой очереди газопровода «Северный поток» снижаются политические риски, связанные с транзитом газа через Украину и Белоруссию. Информационный повод может стать катализатором роста акции газовой монополии до 190 рублей до середины ноября.

Андрей Диргин, начальник отдела аналитики FOREX CLUB
http://www.fxclub.org/tools_info/
ПРОГНОЗ РЫНКА FOREX НА НОЯБРЬ



Ситуация в октябре

Ситуация на мировых фондовых и финансовых площадках в октябре продолжала оставаться тревожной. С одной стороны, у инвесторов проснулся аппетит к высокорискованным активам, прежде всего, к ценным бумагам, что привело к ралли на фондовых рынках. Так, по результатам октября индекс «широкого рынка» S&P 500 вырос на 11%, - рекордный месячный скачок с 1991 года.

В результате, на рынке в сентябре было наметился рост основной валютной пары EUR/USD, но в октябре он споткнулся о греческие, а затем и итальянские долговые проблемы. На этом фоне пара снизилась с сентябрьских максимумов в 1,44 до 1,35 в конце октября.

Основным лейтмотивом октябрьских торгов стали нарождающиеся проблемы в экономике Италии. Страна, по величине экономики занимающая третье место в еврозоне, столкнулась с серьезными долговыми проблемами. Перманентный политический кризис сделал затруднительной задачей снижение огромного публичного долга страны, на начало ноября он превысил 120% ВВП.

В результате, доллар завершил месяц с ощутимыми потерями против евро и фунта. Чуть более сдержанную динамику продемонстрировали йена и франк. Но им мешают настроения национальных Центробанков – и ШНБ, и Банк Японии готовы провести интервенцию (что и сделал BOJ в последний рабочий день месяца, ослабив йену без малого на 4 фигуры и это помогло и доллару отыграть часть потерянных ранее позиций), дабы не допустить резкого роста курса своих валют.

По большому счету особых поводов для оптимизма (уж во всяком случае, в первой декаде месяца) не было. Начнем с того, что рейтинговое агентство Moody’s понизило долгосрочный рейтинг государственных облигаций Италии с уровня Аа2 до А2 с негативным прогнозом. Итальянские, греческие и испанские банки также стали «жертвами» понижения кредитных рейтингов. Агентства справедливо посчитали, что находящиеся на балансах этих банков греческие бумаги могут ухудшить качество их активов. Более того, возможный дефицит долларовой ликвидности мог привести к системным проблемам в ряде крупных европейских банках.

Чуть позже появилась информация о том, что и агентство Fitch понизило суверенные рейтинги Италии и Испании. Естественно, что это только усилило опасения распространения «греческой болезни», ведь это третья и четвертая экономические системы еврозоны и тут уже несколькими траншами не отделаешься – слишком велик размер экономик.

Надежду на некоторую стабилизацию дает тот факт, что наконец-то и Словакия ратифицировала план по расширению EFSF. Это значит, что спустя три месяца после объявления о необходимости этой меры Европа, наконец, сможет совершать интервенции на долговые рынки и, в случае необходимости, рефинансировать капитализацию финансовых институтов посредством займов властям. Но все прекрасно понимают, что даже эта мера вряд ли спасет такие страны, как Италия или Испания в случае дефолта. Поэтому тут же появились разговоры о необходимости расширения фонда спасения. Как итог – несколько саммитов, которые следовали один за другим (запутаться в них было немудрено). Но как бы то ни было, повод для оптимизма, пусть и не слишком оправданного, так как все прекрасно понимают, что какие бы меры сейчас не предпринимались, надеяться на то, что все проблемы исчезнут в ближайшее время – наивно, встречи все же дали. Итак, в ходе последнего саммита лидеров ЕС было достигнуто соглашение в отношении рекапитализации банков, однако документ вступит в силу только после того, как остальные разделы европейской программы по выходу из кризиса будут завершены. Что касается размера EFSF, то велись разговоры о том, что он будет увеличен в 4 раза: от изначального уровня EUR 250-275 млн. до EUR 1 млрд. Дисконт по греческим бондам утвердили в размере 50%, хотя, по сути, подобное решение можно приравнять к дефолту. Также была достигнута договоренность о том, что требования по уровню капитала для банков будут повышены до 9% к 2012. Согласно коммюнике банки должны будут найти частные источники для привлечения капитала, а также проводить реструктуризацию и преобразование долга в ценные бумаги. Если банки окажутся неспособны привлечь капитал самостоятельно, поддержку окажет правительство или EFSF. Все это, конечно, хорошо, но достаточно бессмысленно. Ведь недаром после объявления итогов саммита ЕС среди трейдеров пошла гулять шутка: "Страны-должники берут в долг деньги, чтобы спасти другие страны-должники, которые просят неплатежеспособные банки простить им 50% долга, однако затем неплатежеспособные банки должны будут привлечь капитал, который они, конечно, попросят в долг у самых главных стран-должников, которым они только что дали деньги". И это было бы смешно, если бы не было так грустно.

На данном этапе понятно только одно, что наряду с попытками снизить угрозу распространения проблем кризиса суверенного долга на Францию и Германию, надо стремиться стимулировать экономики регионов, которые продолжают подавать сигналы бедствия. Активность в сфере услуг и секторе обрабатывающей промышленности еврозоны снизилась (составной индекс упал до 47,2 против 49,1 в сентябре). Это стало свидетельством повышения риска рецессии в регионе. Кроме того, показатель доверия немецких инвесторов упал почти до 3-летнего минимума (-48,3 против -43,3 месяцем ранее). А ведь Германия осталась последним оплотом стабильности в идущей ко дну экономике региона, и если и здесь будут наблюдаться деструктивные тенденции, это может совершенно подорвать деловое доверие.

Безработица в ЕС достигла критических отметок, - 9,7% общей численности общего экономически активного населения. В Испании ее уровень достиг 22,6%, в Греции – 17,5%, а в Италии – 8,3%. В результате последствия экономического кризиса становятся причиной социальных волнений, в той же Греции или Италии.

Фунт демонстрировал схожую с общеевропейской валютой динамику. Собственных причин для роста у британца, по сути, практически не было. Вывод отсюда напрашивается сам собой, своим укреплением валюта в большей степени обязана повышению интереса к риску. Ключевым событием для валюты можно назвать октябрьское заседание МРС. Банк Англии удивил. Комитет по монетарной политике впервые почти за 2 года расширил масштабы программы покупки активов на 75 млрд. фунтов до 275 млрд. Программа, которая продлится 4 месяца, будет разделена на покупки банками бондов с тремя диапазонами сроков погашения: от 3 до 10 лет, от 10 до 25 лет и свыше 25 лет. Банки же будут использовать наличность для кредитования юридических и физических лиц. Подобная программа была принята, несмотря на то, что ценовое давление по-прежнему, более чем в 2 раза превышает целевой уровень, установленный ЦБ. Это значит, что в данный момент угроза замедления темпов экономического роста (кстати, во 2 квартале, ВВП вырос всего на 0,1% против предварительного значения +0,2% на фоне существенного сокращения потребительских расходов, что неудивительно, ведь на рынке труда также наблюдается спад – ставка б/р выросла до уровня 5%) является более серьезной проблемой, нежели скачок инфляции. Но, скорее всего, первые результаты от проведения данной программы мы увидим не раньше, чем в начале 2012 года.

Прогноз на ноябрь

Главной новостью ноября стало снижение со стороны ЕЦБ базовой ставки на 0,25% до 1,25%. Новый глава ЕЦБ Марио Драги удивил рынки, поскольку он считается пламенным борцом с инфляцией, которая в еврозоне достигла 3%. Однако дебют Драги стал сигналом смягчения денежной политики на фоне роста опасений новой волны рецессии в мире.

На наш взгляд сейчас, как никогда, складывается двоякая ситуация и практически с равной долей вероятности можно предполагать как ослабление, так и укрепление доллара. В качестве фактора, работающего на его повышение, может оказаться «негативный» прогноз (который отражает текущую ситуацию с рисками в фискальной и экономической сферах отдельных регионов им еврозоны в целом) в отношении рейтингов Испании и Италии. В частности, совокупный долг Италии сейчас составляет 1,9 трлн евро и уже давно превысил ВВП страны. При этом, согласно неофициальным данным, темпы роста ВВП Италии в этом году могут упасть до 0,7% вместо прогнозируемых 1,1%. И, если страна не сможет поддерживать необходимый уровень ликвидности без внешних займов (а неопределенность на рыночных площадках и возможность дальнейшего сокращения инвестиций может серьезно подорвать способность Италии занимать за рубежом), то очередного понижения рейтинга ей не избежать, что, естественно, окажет давление на общеевропейскую валюту.

Отставка правительства Греции не изменила кардинально политического ландшафта в стране. ЕС «заморозила» выделение помощи в размере 130 млрд. евро после решения премьер-министра страны Георгоса Папандреу провести национальный референдум по вопросу принятия пакета мер сокращения бюджетных расходов, предложенных ЕС. Таким образом, ситуация в Греции остается взрывоопасной для мировых финансовых и фондовых рынков.

Ситуация в Италии также ухудшается. В начале ноября доходность по итальянским десятилетним облигациям превысила опасную отметку в 7%. Политические и финансовые проблемы в третьей по величине экономике еврозоне – итальянской – могут стать катализатором системных проблем в ЕС. Политический долгожитель Сильвио Берлускони сделал оговорку, что его уход с поста главы правительства состоится после принятия парламентом страны пакета реформ в целях снижения громадного публичного долга страны, который достиг 120% от объема национального ВВП.

Более сильное негативное влияние на евро может оказать потеря Францией своего наивысшего рейтинга (а агентство Moody's уже заявило, что в следующие 3 месяца будет внимательно отслеживать прогресс правительства в сфере проведения необходимых экономических и финансовых реформ).

Ну а если все же в жизнь будут претворены решения саммита ЕС, касающиеся рекапитализации банков, EFSF и структурных реформ в Италии, то евро может и продолжить свое победное шествие. К тому же, в качестве одного из вариантов попытки избежать распространения долговой болезни рассматривается использование денег поддержки МВФ для рекапитализации европейских банков. Не исключено, что какие-то новости по этой теме мы получим по итогам саммита G20 в Каннах, что может стать дополнительной поддержкой для евро.

Не на пользу доллару могут пойти и позитивные экономические отчеты, в том числе и собственные американские. Не далее, как на прошлой неделе в ответ на хороший отчет по темпам роста ВВП за 3 квартал (показатель продемонстрировал рекордные темпы роста за последний год (2,5%), чему способствовал резкий подъем потребительских расходов и деловых инвестиций) бакс продолжил ослабевать на фоне повышения интереса к высокодоходным активам. Тем не менее, даже то, что в экономике страны появляются отдельные признаки стабилизации, еще не позволяет полностью исключить вероятность скорой реализации третьего раунда количественного смягчения. Посмотрим, что принесет ближайшее заседание Федрезерва. Недавние комментарии представителей ФРС говорят о том, что они разочарованы результатами Operation Twist и подумывают о дополнительном стимулировании экономики. Самым мощным оружием в данном случае будет QE3 и его запуск может оказать на доллар давление.

Итак, при реализации оптимистичного сценария для евро, возможно продолжение формирования восходящего тренда в паре EURUSD и одной из целей, скорее всего, станет уровень 1,4530. Ну а в случае, если окажется «все плохо» не исключено, что евро вернется к поддержке 1,32.

Фунт, скорее всего, будет оставаться под влиянием темы интереса к риску, повторяя, в случае положительного развития ситуации в Е17, динамику своего европейского коллеги. В такой ситуации он может продемонстрировать рост до отметки 1,64. И, пожалуй, это единственное, что сейчас может его поддержать. Конечно, у Великобритании нет таких же проблем, как у еврозоны. Но темпы роста экономики замедляются (посмотрим, какими они будут по итогам третьего квартала), а вот инфляция продолжает расти. В сентябре она подскочил к рекордному максимуму. Годовое значение индекса потребительских цен продемонстрировало подъем до отметки 5,2% против наблюдаемых в августе 4,5%. Скорее всего, подобные цифры все же ограничат возможности монетарных властей в плане стимулирования экономики. Но, учитывая последнее решение МРС, становится понятно и то, что Банк Англии явно не намерен идти на ужесточение, а если так, рост инфляции в условиях слабых темпов роста приведет лишь к стагнации, а затем и рецессии. Что самое опасное, так это то, что в условиях расширения программ количественного смягчения самостоятельно рост цен не прекратится. И это может оказать на британца дополнительное давление в случае, если вновь начнется укрепление доллара. В этом случае ждем его на отметке 1,54.

До определенного момента ситуация с йеной была скучна донельзя. Пара USDJPY консолидировалась в пределах узкого диапазона полностью игнорируя статистические данные по экономике Японии. Но в октябре японская валюта несколько раз обновляла исторический максимум, как бы испытывая терпение Банка Японии, который все же решил отреагировать на такое положение вещей и провел интервенцию. Этого шага от него все ждали, поскольку дорогая национальная валюта губительна для экспортно-ориентированной экономики, которая к тому же пытается восстановиться после разрушительного землетрясения в марте текущего года. Дополнительное негативное влияние на потенциал восстановления оказало и наводнение в Таиланде из-за которого все 9 автомобилестроителей вынуждены были остановить производство на тайских заводах. Конечно, в случае бегства от рисков, йена может возобновить укрепление, но вряд ли новые максимумы будут достигнуты. Поэтому наиболее вероятный диапазон колебаний валюты 75,55 – 80,00.
Андрей Диргин, начальник отдела аналитики FOREX CLUB

http://www.fxclub.org/tools_info/
Амуниция ЕЦБ


USD

Позитивные экономические данные предотвратили падение доллара против йены, однако против европейских валют USD пришлось все же сдать позиции. На прошлой неделе число американцев, впервые заполнивших форму обращения за пособием по безработице, сократилось уже вторую неделю подряд и достигло минимального с апреля значения, что является свидетельством скромного прогресса на рынке труда и подтверждает, что восстановление экономики побуждает компании ограничивать масштабы увольнений. Менее волатильное усредненное 4-недельное значение первичных обращений за пособием снизилось на 5 250 до 400 тыс., что стало минимальным результатом с апреля. Кроме того, в сентябре дефицит торгового баланса в США неожиданно сузился до минимального с декабря значения, оказавшись лучше прогнозов. Подобный результат предполагает, что экономика страны закончила 3-й квартал в несколько более мажорной тональности, чем предполагали многие, поскольку такое сальдо торгового баланса внесет положительный вклад в общий показатель ВВП за 3 кв. и поможет нейтрализовать отрицательное влияние сокращения в категории складских запасов.

Учитывая такую динамику экономических показателей, можно отметить, что Федрезерву не стоит особо торопиться с реализацией монетарной политики. Тем не менее, кризис в Европе представляет гораздо большую опасность для американской экономики, так что ЦБ США все же может представить новые меры уже в ближайшее время. Вчерашние комментарии Бернанке уже подготавливали нас к изменениям в монетарной политике. Как заявил вчера глава ФРС, теперь уровень ставок будет ориентироваться на состояние рынка труда, так как ставка безработица остается "на болезненно высоком уровне". Это неплохое решение во времена волатильности - теперь инвесторы будут знать, на что смотреть. Сегодня рынки облигаций закрыты на празднование дня ветеранов, однако валютный рынок в строю, хотя, скорее всего, ликвидность будет невысока.

EUR

Мы увидели стабилизацию европейской валюты после того как доходность по итальянским ГКО вернулась обратно ниже отметки 7%, по слухам, на покупках ЕЦБ. Попытка психологически важного и сильного уровня поддержки 1.3500 не удалась, что также поддержало коррекцию пары евро/доллар. Кроме того, рынки продолжили муссировать появившуюся еще позавчера тему о том, что Франция и Германия ведут активные изыскания в вопросе возможности раздела еврозоны. Предположительно, планируется разделить ее на две части: ключевые страны, которые ускорят процессы интеграции, и "периферию", члены которой не будут идти в столь тесной связке. Ангела Меркель под конец торгового дня полностью опровергла все эти слухи, также вызвав вздох облегчения у инвесторов.

Теперь основной вопрос в том, как скоро мы получим новые дополнительные действия со стороны европейских политиков. Самым мощным оружием ЕЦБ для борьбы с кризисом было бы печатание денег, однако им это запрещено Европейским договором. Среди остальных вариантов действий можно назвать снижение ставки ЕЦБ между заседаниями, наделение МВФ дополнительными полномочиями, однако вряд ли их будет достаточно, чтобы завершить кризис. Посмотрим, что скажут официальные лица: экономические показатели теперь мало волнуют рынки.

GBP

Как и ожидалось, Банк Англии не стал вызывать у рынков очередных нервных расстройств и принял решение оставить в ноябре уровень процентной ставки на рекордном минимуме 0,5% (где она пребывает с марта 2009 г.), а также сохранить прежний размер программы покупки активов в объеме 275 млрд. ф.ст. Комитет по монетарной политике ЦБ также сообщил, что ему потребуется еще три месяца на то, чтобы завершить текущие покупки активов в рамках дополнительных мер QE, и пообещал постоянно пересматривать размер программы.

Последние экономические отчеты говорят о том, что ВВП в последнем квартале может перейти на отрицательную территорию, и если спрос в этом квартале не вырастет, ЦБ может уже до Нового года подарить рынкам подарок в виде дополнительного стимулирования. Кстати, следующая неделя принесет ежеквартальный инфляционный отчет, который играет большую роль при принятии Банком Англии решения по монетарной политике. Помимо описания перспектив экономики, ЦБ может официально понизить прогноз по темпам роста, а уж это окажет неизгладимое впечатление на фунт. Европейская комиссия снизила прогноз по росту Великобритании в 2011 году с 1,1 до 0,7%. Они предупредили, что проблемы в банковском секторе и угроза со стороны европейского кризиса суверенного долга может привести к отрицательным показателям "по крайней мере, в одном из следующих кварталов".
Алена Афанасьева, аналитик ГК FOREX CLUB
PREMARKET: Вступление в ВТО подогреет интерес к российским бумагам!

Сегодня ожидаем продолжения восходящего тренда на российских фондовых площадках. В пятницу американские фондовые площадки завершили сессию в плюсе, - индекс «голубых фишек» Dow Jones Industrial Average вырос на 2,19%, азиатские площадки прибавляют в пределах 2%, нефть марки Brent прибавляет 0,3% и торгуется на уровне $114,4 за баррель. Фьючерсы на американские фондовые индексы сегодня утром прибавляют 0,6%. Все это указывает на позитивное начала торговой недели в России, - в первой половине дня российские индексы могут прибавить более 1%.

Причиной резкого оптимизма на мировых фондовых площадках стали позитивные политические новости, - так в Италии новым премьер-министром назначении бывший еврочиновник Марио Монти. Кроме этого, парламент страны принял пакет мер по сокращению бюджетных расходов, что вселяет надежду, что Италия сможет избежать долгового кризиса подобного греческому.

Сегодня министерство финансов Италии проведет аукцион по продаже пятилетних облигаций, - объем размещения станет индикатором доверия инвесторов.

На волне стремительного увеличения цен на металлы, на российских торгах прогнозируем опережающий рост котировок металлургических компаний, - ММК, НЛМК, Северстали. Также устойчивым будет интерес со стороны иностранных инвесторов к российским «голубым фишкам» - ГАЗПРОМУ, Сбербанку и Роснефти. Катализатором роста котировок крупных российских бумаг может стать долгожданное вступление России в ВТО – позитивный сигнал для инвесторов.

Из важных макроэкономических данных, сегодня в 14:00 будут опубликованы данные по объему промышленного производства в еврозоне в сентябре. Прогнозируется снижение показателя на 2,2% по сравнению с сентябрем прошлого года по причине стагнации экономик «периферийной Европы».

Андрей Диргин, начальник отдела аналитики FOREX CLUB
http://www.fxclub.org/tools_info/
МАКРОЭКОНОМИКА: индексы делового оптимизма в Еврозоне и Германии от ZEW продолжают падать



Во вторник, 15 ноября, центр экономических исследований Германии ZEW опубликовал отчет по индексу делового оптимизма в этой стране. Значение показателя вновь понизилось на 6,9 пункта и достигло отметки -55,2, что намного ниже исторической средней, которая на текущий момент находится на уровне в 25 пунктов. Это стало девятым падением индикатора подряд. Более низкое его значение наблюдалось лишь только в октябре 2008 года.



В сопроводительном заявлении сотрудники ZEW отметили, что усугубление правительственных кризисов в Греции и Италии значительно повышают уровень неопределенности в экономиках Еврозоны. Соответственно, это и находит отражение в оценках респондентами условий ведения бизнеса на ближайшую перспективу . Определенное беспокойство вызывает и тот факт, что несмотря на то, что индекс текущих экономических условий непосредственно в самой Германии по-прежнему находится в позитивной территории, по итогам октября он вновь понизился на 4,2 пункта до отметки 34,2.



Индекс экономических ожиданий всей еврозоны в ноябре понизился на 7,9 пункта, а значение самого показателя составило -59,1. Индикатор текущих экономических условий в регионе понизился на 8,1 пункта до отметки -39,8.



Основными секторами немецкой экономики, в которых отмечается наибольший уровень пессимизма, по-прежнему, остаются банки и страховые компании. Представители других отраслей в основном, продолжают отмечать, что ситуация либо не изменилось либо улучшилась.



Отчет не оказал существенного влияния на настроения участников финансовых рынков. Слабая макроэкономическая статистика из Еврозоны уже давно не является сюрпризом. Однако, надо отметить, что дальнейшее ее регулярное ухудшение, в условиях продолжающейся неопределенности, может спровоцировать формирование долгосрочных трендов. И если ключевые европейские фондовые индексы еще держатся, во многом благодаря динамике своих американских «коллег», с которыми они традиционно обладают высоким уровнем корреляции, то европейская валюта, не получая никакой поддержки со стороны экономики, регулярно попадает под давление.



Валерий Полховский, аналитик ГК FOREX CLUB
Аналитический обзор рынка FOREX за вторник, 15 ноября 2011 года

Во вторник, как и прогнозировали аналитики компании FOREX CLUB, основные европейские конкуренты американского доллара – евро и британский фунт - продолжили уступать позиции «зеленому». Уже второй день подряд давление на европейские валюты оказывает публикуемая экономическая статистика. Так, к примеру, индекс настроений в деловой среде от института ZEW по Германии продемонстрировал самое низкое за последние 3 года значение и составил -55,2 против -48,3 в октябре. Что касается данных по ВВП, то они в большинстве своем совпали с прогнозными значениями и не оказали положительного влияния на европейскую валюту, лишь немного притормозив ее снижение. Стоит также отметить, что на торгах во вторник доходность 10-летних итальянских гособлигаций превысила критическую отметку в 7%, что стало очередным негативным сигналом для участников рынка. Финансирование государственного долга при таком уровне доходности гособлигаций становится очень затруднительным и может потребовать помощи извне. Таким образом, к концу дня во вторник пара евро/доллар опустилась в район 1,3500, грозя прорвать этот уровень поддержки.

Британский фунт, начав торги у 1,5900, к их окончанию находился недалеко от 1,5800. Серьезное давление на фунт оказали цифры по инфляции потребительских и розничных цен. Так, индекс потребительских цен составил лишь 0,1% против предыдущего значения 0,6% и прогноза 0,2%.

В паре с японской иеной валюта США большую часть дня двигалась в рамках узкого канала 76,90-77,10.

Прогноз на среду, 16 ноября 2011 года

В среду 16 ноября на фоне растущего нежелания участников рынка рисковать единая европейская валюта и британский фунт могут продолжить терять позиции против своих основных конкурентов. Как и в предыдущие дни недели, давление на европейские валюты может вновь оказать негативная экономическая статистика. Так, по предварительным подсчетам уровень безработицы в Великобритании в октябре вырос до 5,1%, что на 0,1% больше, чем в сентябре. Кроме того, в среду Банк Англии опубликует отчёт об инфляции, что также может привлечь внимание участников рынка.

Штаты порадуют участников рынка публикацией данных по чистому объёму покупок долгосрочных американских ценных бумаг иностранными инвесторами, а также изменению объёма промышленного производства.

В целом, на рынке сложилась ситуация, когда у участников рынка все меньше возникает желание прикупить немного евро или фунтов. Рисковые активы вряд ли будут пользоваться популярностью и завтра, 16 ноября. Основной целью для евро станет отметка 1,3400, для фунта - 1,5700. В паре с японской иеной доллар продолжит движение у отметки 77,00.

Алексей Трифонов, шеф-дилер ГК FOREX CLUB
http://www.fxclub.org/tools_info/
Об этом Online812 расспрашивал Спартака Соболева, старшего аналитика-консультанта ГК «FOREX CLUB» в Санкт-Петербурге.

- С евро сейчас большие сложности. Для чего его вообще придумали?
- Единая валюта, единые расчеты упрощали отношения между торговыми партнерами, но были и другие причины. Европейское сообщество с 1992 года учредило договор, основанный на 3 опорах: экономический союз, общая политика внешней безопасности, общая внутренняя политика. Когда известный, теперь уже во всем мире, спекулянт Джордж Сорос обвалил британский фунт - самую сильную европейскую валюту, это создало негативный прецедент относительно благополучия европейской экономики и ее валютной системы в целом.

- Как это ему удалось?
- Не вдаваясь в подробности, Сорос учел переоценку британского фунта, высокий курс которого был обусловлен политикой ЦБ на то время. Понимая, что регулятор не сможет долго поддерживать высокий курс национальной валюты, Сорос стал занимать стерлинги для продажи против немецкой марки и доллара США через собственный фонд «Квантум». Возникшая далее паника на валютном рынке (все игроки стали избавляться от фунтов) поставила ЦБ Великобритании на колени, которому не хватило собственных резервов, чтобы обеспечить предложение на национальную валюту. Фунт стал резко дешеветь и упал с отметки $2 до $1,5 в течение 2 месяцев, а фонд «Квантум» пополнился на сумму от 1 млрд долларов. Эта история подтолкнула европейские страны к созданию сильной валюты, которая могла бы конкурировать с долларом.

Германия, Франция, Италия стали инициаторами введения евро. Если помните, сначала евро котировался к доллару как 1:1 с понижением до отметки $0.83 (ноябрь 2000 г. на фоне Балканского кризиса), но в течение последующих 8 лет рост европейской экономики позволил единой европейской валюте укрепиться до уровня $1,6, что позволило всерьез заговорить о 2-м претенденте на пост мировой резервной валюты. Первоначально в еврозону входило 11 стран, сейчас - 17.

- Греция вступила позже?
- В 2001 году.

- По каким критериям принимали в еврозону?
- Помимо соблюдения демократических принципов и наличия конкурентоспособной рыночной экономики одним из критериев был допустимый уровень дефицита бюджета от ВВП. Иными словами, сколько страна может взять в долг. Но цифры не были жестко регламентированы, и, увы, этот показатель греки использовали «на всю катушку».

- То есть прием Греции в еврозону был политическим решением?
- Наверное. Альтернативой доллару должна была стать валюта, захватывающая большое экономическое пространство.

- Чем грозит дефолт Греции?
- Долги Греции - более 300 млрд евро (из них 106 списано). Дефолт поставит вопрос о выходе этой страны из еврозоны, что лишь ухудшит бедственное положение экономики. Но долги Греции не столь велики в сравнении с 3-й экономикой ЕС Италией (120% от ВВП), поэтому инвестиционное сообщество боится попасть в эффект домино, где 1-й суверенный дефолт может привести к массовой распродаже гособлигаций основных должников. Уход периферийных стран из Еврозоны будет означат сокращения экономики региона в целом, что естественным образом понизит курс евро на мировом валютном рынке.

- Иными словами, ради спасения еврозоны Греции простят или реструктурируют долги?
- Уверен, что будет именно так.

- Но международные инвесторы задумаются, вкладываться ли в греческие государственные ценные бумаги?
- Больше того, они всерьез задумаются о том, насколько эффективна экономика, основанная на заемных деньгах. Насколько безопасно давать деньги в долг.

- Тогда куда будут вкладывать деньги?
- Как вариант в сырье, драгоценные металлы.

- Как это скажется на российской экономике?
- Рост цен на нефть будет кратковременным. Мировая экономика не может развиваться при высоких ценах на энергоносители. И тогда инвесторы уйдут в госбумаги США, которые являются самым надежным инструментом в условиях экономического кризиса и альтернативой рынку энергоресурсов. Доллар от этого только выиграет, что напрямую ударит по рынкам развивающихся стран, российскому в том числе.

Позитивным моментом для российской экономики может стать удержание цен на углеводороды выше $100, а предпринимаемые европейским сообществом меры по выходу из кризиса помогут сократить отток капитала из страны.

- А в так называемый реальный сектор инвесторы будут вкладывать?
- В перспективе, серьезный доход могут приносить IT-технологии. Мировая экономика становится экономикой сервисов. Динамично развивается производство не товара, а услуг. Например, преуспеет тот, кто будет делать не мобильник - «звонилку», а придумает к нему такие интерфейсы, которые сделают звонок бесплатным, тем самым «взорвет» потребительский рынок.
ВЕЛИКОБРИТАНИЯ: квартальный отчет по инфляции ухудшил перспективы британского фунта

В среду, 16 ноября в 10.30 по GMT был опубликован квартальный отчет по инфляции Банка Англии. В своем отчете регулятор отметил, что на данный момент инфляция достигла пикового значения, и уже начала показывать признаки снижения. Действительно, если в сентябре годовые темпы инфляции составили 5,2%, то в октябре уже 5,0%. Ожидается, что на фоне существующих долговых проблем стран еврозоны темпы инфляции в первом квартале 2012 года продолжат снижаться. Достижение целевого уровня инфляции – 2% путем плавного понижения цен будет происходить в течение всего 2012 года. Независимые аналитики, которых опрашивает Банк Англии, также понизили свой прогноз по потребительским ценам: если в августе они ожидали инфляцию в третьем квартале 2012 года на уровне 2,4% в годовом выражении, то их текущие прогнозы на четвертый квартал следующего года составили лишь 2,1%.

В связи с этим были пересмотрены прогнозы и по динамике процентной ставки центрального банка. Августовский прогноз подразумевал рост процентной ставки с текущих 0,5% уже в первом квартала 2012 года. На текущий момент форвардный рынок процентных ставок ожидает, что повышение ставки Банка Англии произойдет не ранее первого квартала 2013 года, а на протяжении всего 2012 года ставка останется неизменной.

Перспективы экономического роста Великобритании ухудшились, и будут слабыми в краткосрочной перспективе. Независимые аналитики существенно понизили среднесрочные прогнозы по ВВП: августовский прогноз темпов роста данного показателя в годовом выражении на третий квартал 2012 года составлял 2%, текущий прогноз на четвертый квартал 2012 года составил лишь 1,3%. Регулятор отметил, что самые низкие темпы роста ВВП Великобритании будут достигнуты в середине следующего года – ниже 1% в годовом выражении. Однако, благодаря намерению оставить неизменной процентную ставку уже со второй половины 2012 года ожидается улучшение экономического состояния страны. Банк Англии оставил неизменным прогноз по ВВП на четвертый квартал текущего года на фоне увеличения программы покупки активов центральным банком с 200 до 275 миллиардов фунтов стерлингов.

Рынок закладывался на данную новость заранее: британский фунт начал снижаться в цене на рынке FOREX с вечера вторника, 15 ноября. Непосредственно после выхода отчета фунт снизился незначительно – на 0,19% до уровня 1,5750. Мы также негативно оцениваем данный отчет для британской валюты в краткосрочном плане, и допускаем его дальнейшее удешевление. При пробитии вниз уровня 1,5755 снижение фунта может продолжиться до значений 1,5690-1,5700. Покупать фунт мы рекомендуем только при пробитии вверх уровня 1,5840.

Мария Сальникова, Николай Ивченко, аналитики ГК FOREX CLUB

http://www.fxclub.org/tools_info/
Страницы: Пред. 1 2 3 4 5 ... 127 След.